12跌，上能電氣變局前夜？中報淨利同比增488%，注意10大流通股東

文/每日資本論

浮萍撥開才能看清水面下藏着什麼。

7月26日，上能電氣股份有限公司（下稱，上能電氣）的股價低開衝高後便開始震盪走低。截至當日收盤，其股價爲35.7元，下跌1.49%，總市值126.75億元。

這是上能電氣股價連續第十二根陰線，也16天之內的15根陰線。如果拉長時間軸，不難發現，自今年1月12日開始，上能電氣的股價就進入了下行通道，形成單邊下跌走勢。股價最低點已經接近了發行價區域。儘管從6月27日開始6個交易日有個填權的小反彈，但隨後又開始一路陰跌不止。

如此走勢也導致部分投資者怨聲載道。“60日線跌破了，怎麼辦？沒個底。”“奇葩的市場，業績越好，越利於主力套現。”甚至一部分投資者開始使用激烈的語言在股吧裡發泄這不滿。當然，也有投資者發現“兩天的漲幅15天都沒跌下去……

與頹萎的股價形成鮮明對比的是，上能電氣的業績正在加速。7月19日，上能電氣披露半年報顯示，今年上半年，其實現營收21.77億元，同比增長416.58%；淨利潤爲1.35億元，同比增長488.54%；扣非淨利潤爲1.29億元，同比增長594.43%。

1.35億元的淨利潤，幾乎是過去兩年上能電氣的淨利潤總和。

細心的投資者不難發現，事實上，上能電氣自2022年四季度開始業績就開始了提速——2022年四季度至2023年二季度，上能電氣分別實現營業收入12.73億元、6.2億元、15.57億元，同比增長186.36%、184.39%、665.56%；淨利潤3615.46萬元、3651.66萬元、9862.65萬元，同比增長152.04%、126.59%、1340.43%，連續三個季度業績倍增。

公開資料顯示，上能電氣系由上能電氣有限公司於2015年11月整體變更設立，

專注於電力電子變換技術，運用電力電子變換技術爲光伏發電、電化學儲能接入電網以及電能質量治理提供解決方案。目前公司最主要產品爲光伏逆變器，特別是集中式光伏逆變器。2020年4月20日，上能電氣成功登陸創業板，每股發行價21.64元。

上市後，上能電氣的股價還是比較活躍。雖然走勢並非那種生猛的路數，但隨着持續的震盪上行，至2021年1月7日，股價摸高86元附近。之後，調整半年，其股價從43元附近一口氣漲到了185元（不復權）。不過，大漲之後就進入了漫漫下跌路。

從走勢與業績的對應關係來看，上能電氣似乎是反其道而行。2020年到2021年，其淨利潤同比都是呈現負增長，而這兩年恰恰是其股價大漲之時。當然，這也與新能源板塊整體大漲有關。

下面重點要分析一下，上能電氣的業績能否持續向好。

根據全球權威調研機構IHS Markit公佈的2021年全球光伏逆變器市場排名，上能電氣位列第八。到2023年中報時，上能電氣在國內集中式地面電站的招投標中穩居前三。目前，上能電氣已經建成深圳、無錫、成都、蘇州四個研發中心，同時擴大產能投放，建有無錫、印度、寧夏三個生產基地。

今年5月，上能電氣發佈定增預案，其擬定增募資不超過25.5億元，主要投入到年產25GW組串式光伏逆變器生產線建設項目和年產10GW儲能變流器、10GWh儲能系統集成及20萬臺光儲一體機建設項目，並使用不超過7.5億元補充流動資金。

此外，早在2018年，上能電氣就進入印度市場，目前在印度市場的出貨也取得了不錯的成績，根據Bridge to India的報告，公司2022年在印度市場逆變器併網量排名第二，佔比約23.39%，較上年提升5個百分點。上能電氣近日在接受投資者調研時稱，在印度市場的先發優勢基礎上，近兩年逐步突破歐洲、中東和北美市場，預計下半年將首先在歐洲、中東市場取得突破性進展。

簡單說，在國內外市場，上能電氣都在發力而且成效明顯。這也增加了對上能電氣的想象空間。

敲黑板！重點來了！

“每日資本論”注意到，截至2023年中報，上能電氣的十大流通股東中的前5大流通股東均爲新進股東，而後5大股東也全部在增持。更有趣的是，除了香港中央結算有限公司，後5大股東中的4大股東均爲個人。

請注意，在十大流通股東中，段育鶴持股比例爲3.27%，排在第六，吳強持股比例爲7.01%，排第二，他也是上能電氣的控股股東、實控人。“每日資本論”通過天眼查獲悉，排十大流通股東第一的無錫朔弘投資合夥企業(有限合夥)控股股東也是吳強，第二大股東是段育鶴。

第三到第五名的流通股東分別是，無錫雲峰投資合夥企業(有限合夥)、無錫華峰投資合夥企業(有限合夥)、無錫大昕投資合夥企業(有限合夥)，他們的控股股東均爲吳強。段育鶴在無錫大昕投資合夥企業(有限合夥)爲大股東。

技術上，不復權看上能電氣的股價已經跌至歷史底部區域，且16天15跌不過抵消了6月29日和7月3日的兩根陽線，有止跌並橫盤整理的跡象。復權看，上能電氣處於大三角整理的末端，但離臨近選擇突破方向還有一小段距離。考慮到流通股東均在增持，未來不排除整理結束後，有驚人之舉。

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