19年風水轉：東風主導商用車 日產專營乘用車

撰文/ 張 南

編輯/ 黃大路設計/ 趙昊然

題圖/ 師玉超

距19歲生日差30天，“中國合資車企航母”東風汽車有限公司（簡稱東風有限）家庭生變。

曾是“兒子”的東風汽車股份有限公司（600006.SH，簡稱東風汽車）將變爲“兄弟”，東風有限整車業務僅剩下東風日產（含啓辰、英菲尼迪）和以皮卡爲主的鄭州日產。

2022年5月30日，東風有限與其控股股東東風汽車集團股份有限公司（簡稱東風集團，系東風公司旗下H股上市公司）簽署關於東風汽車之股份轉讓協議，約定向東風集團轉讓東風有限持有的東風汽車598000000股股份（佔東風汽車已發行股份總數的29.90%）。

這是東風汽車集團有限公司（簡稱東風公司）旗下東風集團輕型商用車業務的迴歸。

2015年，東風集團將它的中重型商用車業務——東風商用車公司從東風有限劃出，與沃爾沃卡車成立合資的東風商用車有限公司（簡稱東風商用車）。

不過，這次重大調整，以輕型車業務爲主的東風汽車將成爲東風集團的控股公司，而不像東風商用車仍爲合資子公司。

上述股份轉讓完成後，東風集團將按照《上市公司收購管理辦法》相關規定，向東風汽車除東風集團以外的全體股東發出部分要約收購，要約收購股份數量爲502000000股（佔公司已發行股份總數的25.10%）。

本次交易尚需取得相關監管機構的批准和認可。一旦交易成功，東風集團將取得對東風汽車的控制權，東風汽車將成爲東風集團控股子公司。

協議轉讓及要約收購後，東風汽車的股權情況如下圖：

東風有限在5月31日宣佈，該決定遵循了東風有限兩大母公司東風集團和日產汽車的戰略指導，並已獲得東風有限董事會的批准。

東風集團控股股東東風公司的一位人士向汽車商業評論表示，“符合雙方的發展戰略”。

一是此舉符合東風集團商用車戰略，有助於進一步完善東風集團對商用車業務板塊的佈局及推動東風集團商用車業務的高質量發展。

二是此舉也符合日產汽車Nissan Next 轉型計劃的重點和優先發展戰略。作爲該計劃的一部分，東風有限今後將專注於乘用車業務，繼續發揮雙方股東優勢，把握髮展機遇，做強、做優合資乘用車事業。

日產中國一位人士向汽車商業評論表示，日產汽車完全支持東風有限轉讓其在東風汽車股權，並將其業務重點和優先發展戰略放在乘用車業務上的決定。“這與日產的Nissan Next 轉型計劃一脈相承，該計劃將優先考慮並專注於加強長期可持續的盈利能力。”

一位20年前參與東風日產合資談判的人士回憶，雙方合資源於廣州風神藍鳥（參數丨圖片）的一炮走紅，當年東風最初是希望引進日產的轎車項目作爲神龍合資項目的補充，日產是想借東風進入中國市場，但基於盤活和拉動十堰老基地8萬東風人和老國企的更宏大戰略考慮，最終形成東風與日產的從商用車到乘用車及零部件、裝備等全業務的長期戰略合作。

汽車商業評論認爲，經過19年的合資合作，東風與日產各得其所——特別是日產乘用車從2003年的7.4萬輛到2015年後連續7年保持百萬輛，東風商用車與東風乘用車也曾從日產學習成熟的管理經驗和流程。後合資時代，雙方需要重新審視各自優勢，做好擅長業務，不失明智選擇。

日產汽車宣稱，“中國仍然是我們的核心市場之一，我們將繼續提供創新產品和技術，以滿足客戶的期望。”

東風汽車表示，此次變革是東風汽車創立上市23年發展歷程中的一個重要里程碑，繼續聚焦主營業務、加強核心技術研發及關鍵商品的資源投入，保持發展戰略的持續性和穩定性。

東風有限表示，東風汽車迴歸東風集團後，會與東風集團旗下其他商用車業務板塊產生更多協同效應，將進入一個強勁增長的新時代。

東風集團旗下商用車業務，除2015年從東風有限劃出與沃爾沃成立合資公司的東風商用車外，還包括2015年同時從東風商用車劃出來的東風柳汽乘龍卡車，在2003年沒有進入東風有限的東風原農用車、特種車業務——東風華神，以及東風控股小康集團的小康微車等。

東風從中卡起步，因中重卡而興，因輕卡而大。50多年來，商用車是東風公司的看家本領和優勢業務。

目前，東風公司商用車業務涵蓋重、中、輕、微、特全系列，並在2020年、2022年位列中國商用車集團銷量第一，但東風中重卡的領先優勢已不再：東風集團重卡銷量已排在一汽解放、中國重汽之後；2021年，東風商用車銷量降回到20萬輛以下。

而東風集團的輕卡銷量保持多年來的增長態勢，在2021年僅次於北汽福田。2022年，東風汽車將衝刺20萬輛，力爭保住行業亞軍。

東風集團表示，將通過加大資金投入、加強內部研發協同與產業鏈上下游協同，增強東風汽車的市場地位與核心競爭力，提升其持續經營能力和盈利能力，更好地爲股東創造價值。

2021年4月，東風集團母公司的東風公司在上海發佈“東方風起”計劃，“十四五”時期，“商用車板塊整體銷量突破100萬輛，打造高質量的行業TOP1企業，並率先走向國際市場”。

東風公司稱，本次股權調整將助於“十四五”中關於“商用車100萬輛”戰略推進。但汽車商業評論認爲，最關鍵的還要看以中重卡爲主的十堰東風商用車板塊的能否振興。

一個需要正視的事實是，2003年11月24日東風有限在北京發佈的首箇中期事業計劃——“商用車躋身全球前三位，乘用車成爲中國最佳品牌之一”可謂豪情萬丈，多年來，似乎東風日產乘用車更心滿意足，東風商用車離目標漸行漸遠。