2024年上半年超6成房企業績預虧

21世紀經濟報道記者唐韶葵 實習生吳澄雨 上海報道

又是一年中報季。截至7月25日，A股104家上市房企中，有72家發佈了上半年業績預告。其中，歸屬母公司淨利潤爲虧損的房企有47家，佔比超過6成，預計虧損額爲274.78億元～348.85億元。

從業績預告來看，房企2024年上半年延續了2023年年報的虧損趨勢。有21家房企，也就是近三成房企首度預虧，包括萬科A、金地集團、ST迪馬、北辰實業、大悅城、榮盛發展、深振業、城建發展、京投發展、棲霞建設等。

其中，萬科A、華夏幸福、金地集團、*ST金科等9家企業預計虧損金額下限達到10億元及以上。萬科A的預計虧損額度最高，歸母淨利潤預計虧損70～90億元（去年同期爲盈利98.7億元），同比下滑171%～191%。北辰實業預計歸母淨利潤同比下滑幅度最大，下滑幅度高達6850.26%～7927.59%

同策研究院研究總監宋紅衛分析指出，通過2024年房企中報可以看到以下幾個趨勢：首先，近三成的房企出現首虧，這裡麪包括大量的央企和地方國企，反映出行業的整體盈利能力在下降。其次，由於資產價格的變動帶來價值下行，加之應收款回收的不確性增加，房企在持續計提減值損失。

業績持續探底

據統計，72家上市房企中，有25家預計實現正向盈利，2024上半年的歸母淨利潤共計94.9億元～100.3億元。部分央企的贏利能力凸顯，保利發展一家的歸母淨利潤就達到了75.08億元。也就是說，除保利發展外，其他24家房企都處於微利狀態，有的甚至只盈利幾百萬元，遊走於盈虧線邊緣。

然而，與去年同期相比，保利發展的歸母淨利潤仍然下滑了38.57%。此外，深物業A、沙河股份、萊茵體育等11家房企也發出了預減公告，降幅下限均超過50%。深物業A的歸母淨利潤同比下滑幅度最大，達到了95.84%。

在上半年業績預虧的企業中，虧損金額超過10億元的有9家，部分央企、國企赫然在列，如首開股份、金融街、華僑城、中交地產等。

億翰智庫研報指出，從預虧的房企2024年上半年業績預告披露的原因看，超過九成的預虧房企都提到了房地產市場整體下行的影響。這表明，房企面臨的挑戰並非孤立現象，而是整個行業所面臨的普遍問題。市場的整體下滑意味着需求減少，銷售難度增加。

值得注意的是，上半年仍有中國武夷、新華聯、三湘印象等8家房企上半年預計實現扭虧。其中，中國武夷歸母淨利潤同比增長最多，達到了247.42%～290.78%。但這種情況並不能反映行業大勢。

總體來看，72家上市房企2024上半年歸屬母公司淨利潤預計爲-174.5億元～-253.9億元。由此可見，房地產行業還在持續探底的過程中。

反彈徵兆隱現

綜合第三方機構與業內人士觀點，導致上半年房企虧損爲主的原因有很多。首先，最直觀的一點是營收下降。萬科A、北辰實業、金融街等16家企業提到了項目結轉收入的減少。結轉收入的減少直接導致了企業營業收入的下降。這大多是由於銷售的結轉量下降所導致。

其次，行業毛利潤率面臨整體下調。億翰智庫認爲，這是由於前兩年的高價地如今不得不面臨資產價值下行的局面。

在業績預告中，萬科A、金地集團、北辰實業等20家企業均有提及毛利潤率下降。毛利潤率的下降大多是由於成本增加、銷售價格下降或項目結構變化等因素造成的。

正因此，房企在2024年半年報中依舊會計提資產減值損失。萬科A、金地集團、深振業、大悅城等37家企業，提到了計提資產減值損失。

一般而言，由於項目出現減值跡象，企業根據會計準則的要求需在財報中進行資產減值準備的計提。這種計提因爲減少了企業的賬面價值，直接影響了企業的利潤。

最後，財務費用的增加進一步壓縮了企業的利潤空間。萬科A、金地集團、金融街、華夏幸福等8家企業均提到了財務費用的增加。主要是由於利息費用化增加、有息負債利息費用化增加或延期支付產生的違約金增加所導致的。

這也可能是觸底反彈的徵兆。第三方研究機構指出，房企高成本庫存出清完成後，業績有望觸底反彈，未來或將出現更多企業通過出售房地產開發業務、併購等方式，逐漸將房地產剝離出企業的主營業務，實現業務上的轉型，從而實現業績上的回升。比如，格力地產、冠城大通等企業正在出售房地產開發業務資產。

億翰智庫研究中心總經理於小雨指出，由於不少房企在2024年上半年以消化庫存爲主，而這些庫存項目大部分爲2022年及以前獲取的土地，地價成本較高，銷售階段市場持續下行，導致大多房企的利潤效益不是很好。“我們預計在2022年及以前獲取的土地被完全結轉，整個庫存出清過程完成後，企業的業績有望觸底反彈。”