2月份失業率數據公佈，騰訊去年淨利潤增長36% | 財經日日評

點擊上圖▲立即訂閱

用數據深挖行業機會

讀懂2024潛力行業

3月LPR維持不變

3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年3月20日貸款市場報價利率（LPR）爲： 1年期LPR爲3.45%，繼續保持不變，5年期以上LPR爲3.95%，同樣保持不變。 3月15日，央行開展了3870億元MLF操作，全額滿足了金融機構需求，作爲中期政策利率的1年期MLF利率未下調。

上個月，作爲個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率下降25bp，這一調整是LPR改革以來的最大下調幅度。2023年全年，1年期LPR累計下調20個基點，5年期以上LPR下調幅度爲10個基點。（綜合央行官網）

｜點評｜本月LPR維持不變符合市場預期，年內LPR利率仍有下調空間。本月MLF平價縮量續作，央行明確表明已全額滿足了金融機構需求。今年前兩個宏觀數據在外需和春節效應的共同推動下回暖，央行通過擴大貨幣政策提振經濟的意願並不高。同時，央行在春節前後進行降準和增量貨幣投放，短期內進入政策觀察期。

展望未來，國內宏觀經濟繼續修復具有不確定性，居民日常消費需求回暖勢頭偏弱，實體經濟擴產意願有待提振。 中國實際利率在全球主要國家中處於偏高水平，即便未來少量降息也難以大範圍地激活資金需求，央行未來或許需要在貨幣政策方面有更大的動作，切實支持實體經濟發展。

製造業領域外資准入限制將全面取消

3月19日，國務院辦公廳印發《紮實推進高水平對外開放 更大力度吸引和利用外資行動方案》並強調，外商投資是參與中國式現代化建設、推動中國經濟與世界經濟共同繁榮發展的重要力量。 這是繼去年8月份“外資24條”出臺後的又一穩外資新政。

具體來看，《行動方案》提出5方面24條措施，接下來將健全外商投資准入前國民待遇加負面清單管理制度，全面取消製造業領域外資准入限制措施，擴大鼓勵外商投資產業目錄和外資項目清單，清理違反公平競爭的行爲和政策措施，推動北京、上海、廣州等重點航空樞紐的國際航班數量加快恢復，積極推進高標準經貿協議談判及實施。（綜合21世紀經濟報道）

｜點評｜穩外資與擴大高水平對外開放的政策經常需要更新迭代，本次聚焦於製造業的全面開放，自然也是爲了加快推動我國製造業產業的升級。有特斯拉之於新能源汽車產業的“鮎魚效應”，或許將有更多外資能夠依法進入國內製造業投資中，爲市場帶來新的活力。

從全球經濟現狀來看，歐美等主要經濟體當前依舊受到高通脹的抑制，短期內對外投資意願並不強烈，這一情況或許會隨着降息週期的開啓而有所好轉。 不過，擴大對外開放本就是堅持政策導向，不能因爲外界因素而受到影響。 把營商環境搞好了，時機一到，也就能有所收穫。

2月全國16—24歲失業率爲15.3%

3月20日，國家統計局公佈2月份分年齡組失業率數據。數據顯示，2月全國城鎮不包含在校生的16—24歲勞動力失業率爲15.3%，全國城鎮不包含在校生的25—29歲勞動力失業率爲6.4%，全國城鎮不包含在校生的30—59歲勞動力失業率爲4.2%。

2023年12月起，國家統計局對分年齡組失業率統計進行了調整完善，發佈不包含在校生的16—24歲、25—29歲、30—59歲勞動力失業率。此前，國家統計局新聞發言人劉愛華表示，該數據具體更新時間和其他指標一致，在每個月新聞發佈會後三個工作日左右。（國家統計局官網）

｜點評｜全新的“青年失業率”統計口徑得到優化，從數據上看，青年人口就業問題還是比較嚴峻。全新的數據統計中剔除了在校學生以及沒有工作意願的青年人，數據更加科學，也更能體現出就業市場的實際表現。16—24歲的青年人大多數是高中或大學畢業生，他們的社會經驗薄弱，專業技能熟練度不高，在求職市場中處於相對弱勢的地位，不難理解。

從整體數據來看，隨着年齡段的增加，失業率逐漸降低。 除了專業技能外，30歲以上就業者在生活壓力面前，更容易選擇妥協。 當然，無論什麼年齡，要先在就業市場中取得優勢，更多要靠自己的硬本事。 個人職業技能越難以替代，工作的穩定性也就越有保障。

騰訊去年利潤同比增長36%

3月20日，騰訊公佈截至去年底的四季度及全年業績。 財報顯示，騰訊四季度實現營業收入1552億元人民幣，同比增長7%，略遜於市場預期，環比增長0.4%。 營業利潤414億元人民幣，同比增長42%，環比下滑7%，淨利潤427億元人民幣，同比增長44%。 年度數據方面，騰訊2023年實現營業收入6091.1億元人民幣，同比增長10%，全年歸屬於母公司的淨利潤（NON-IFRS）1576.9億元，同比增長36%。

全年來看，廣告業務毛利率由去年的42%提升至51%，主要得益於高質量收入的強勁增長，特別是視頻號廣告方面。此外，騰訊金融科技及企業服務業務收入同比增長15%至人民幣2038億元。全年來看，騰訊網絡遊戲業務收入1799億元，同比增長5.4%。國際市場成爲騰訊遊戲的新增長引擎，收入增長14%，佔比首次提升至30%。本土市場遊戲收入增長2%至1267億元。（華爾街見聞）

｜點評｜騰訊業績整體略遜於市場預期，但是公司盈利能力依舊出色。具體來看，視頻號用戶的迅速增長爲騰訊廣告業務帶來了全新的增長點，再加上廣告主投放意願的回升，令騰訊高毛利的廣告業務得到快速增長。金融服務已經成爲騰訊的營收重心，四季度業績增長主要是由線下消費活躍度提升所帶動。

傳統的遊戲業務成爲騰訊業績中的拖累項，新款社交遊戲不遺餘力的推廣暫時沒有得到太好的市場反饋。 不過，得益於遊戲版號發行速度增快，騰訊今年手中還有一些具有潛力的遊戲儲備，有望成爲騰訊遊戲業務中的新亮點。 在AI方面，騰訊更多地將其應用在已有服務升級、提高內部效率等方面，或許難以作爲單獨的業務爲騰訊提供太多增量營收，但卻實打實地爲騰訊帶來了淨利潤方面的提升。

小米去年總營收高於市場預期

3月19日，小米集團公佈 截至 去年底的四季度及全年業績。 財報顯示，公司去年四季度營收 732.4億元，同比增長10.9%，超出市場預期的725.1億元，創七個季度來的新高； 經營利潤高達50.6億元，經調整淨利潤爲49.1億元，同比增長236.1% ； 實現毛利率 21.3%，與預期一致。 2003年四季度， 小米智能手機分部營收 442億元，同比增長20.6%，結束連續七個季度的同比下降。

全年來看，小米2023年總營收達到了2709.7億元，略高於市場預期的2700.6億元；營業利潤爲200.1億元，同樣高於市場預期的184.5億元。去年全年，小米智能手機出貨量爲1.45億臺，穩居全球第三，市場份額爲12.8%，連續第14個季度排名穩居全球前三。（華爾街見聞）

｜點評｜小米去年在傳統電子消費品業務方面的表現超過了行業週期，汽車業務將成爲小米業績未來最大的變量。具體來看，手機業務方面，前期全球手機配件相對偏低的價格拉高了小米手機的毛利率，小米新款旗艦機型叫好又叫座，在高端手機市場已經具有了一定話語權，再加上全球電子消費品需求回暖，作爲業績重心的手機業務增收又增利。不過，在國際市場，小米受到的政策挑戰是不可忽視的不確定因素。

小米汽車即將正式發售，汽車項目給小米研發投入帶來了明顯提升。 近半年來，互聯網中圍繞小米汽車展開了激烈討論，爲小米汽車賺足了噱頭。 小米汽車的實際銷量，決定了小米業績能否講出新的故事。

小鵬汽車去年淨虧損擴大至103億

3月19日，小鵬汽車公佈截至2023年12月31日止的四季度業績。 財報顯示，小鵬四季度營收爲130.5億元，同比增長153.9%，環比增長53%； 汽車交付量爲60158輛，環比上漲50%； 季度淨虧損達到13.5億元，較去年同期虧損收窄42.9%，環比收窄65.3%； 季度毛利率環比由負轉正，上漲8.9個百分點至6.2%。

2023年全年，小鵬汽車收入達到306.8億元，虧損進一步擴大至103.8億元，毛利率持續下滑至1.5%，汽車毛利率爲-1.6%。小鵬汽車2023年全年銷量爲14.16萬輛，僅完成全年目標七成。2024年，小鵬汽車的交付目標爲28萬輛，較2023年實現翻倍增長。（綜合華爾街見聞）

｜點評｜曾經的“新能源三劍客”只有理想實現了盈利，而小鵬和蔚來仍在虧損中掙扎。在過去的2023年中，小鵬經歷了高管的大換血和組織架構的大調整，動盪之際總算是在四季度實現了毛利率翻正，解決了前三個季度賣一輛虧一輛的困境，營收也創下了新高，算得上重回正軌。

只是面對2024年競爭愈發激烈的新能源汽車市場，小鵬要實現進一步減虧乃至盈利依舊挑戰重重。更爲激烈的價格戰可能會阻礙小鵬提升毛利率的步伐，而翻倍的交付目標將是又一次對小鵬的供應鏈的考驗。

抖音推出多閃與話爐再戰社交賽道

3月20日消息，抖音近期重啓了被人遺忘的“多閃”App，並悄悄上線了AI社交App“話爐”。多閃最早推出於2019年，在去年下半年進行重大版本更新後重回大衆視野，目前“多閃”的定位爲“抖音聊天官方應用”。而“話爐”由字節旗下雲雀大模型驅動，用戶可以與虛擬的AI角色實時互動，滿足閒談、交流、陪伴等多種需求。

截至目前，已經有多款AI社交產品在應用市場上架，包括騰訊音樂的“未伴”、騰訊閱文的“築夢島”、美團的“WOW”、百度的“萬話”等。除此之外，快手推出了“AI小快”應用，抖音上線了AI聊天機器人“抖音心晴”，QQ也正在測試名爲“AI聊天搭子”的AI對話功能。（新浪財經）

｜點評｜AI陪聊在不知不覺間成了互聯網大廠佈局社交的熱門賽道，但在個人看來，將AI陪聊應用等同於微信的社交應用還是有失偏頗。它或許確實能在一定程度上滿足用戶的情感陪伴需求，但對於社交所帶來的人際關係、用戶交流乃至社區效應都有所欠缺。它更像是一款“遊戲”，而並非一個新潮到足以顛覆微信的社交應用。

從這種意義上來說，抖音的多閃對私域流量的佈局或許還更有關注的價值。 隨着抖音電商與本地生活業務的展開，熟人社交需求也會逐漸出現在抖音的商戶與用戶之間。 憑藉抖音本身龐大的用戶流量以及使用時長，一個適配抖音的社交應用或許真能夠對微信產生一定威脅。

週三兩市低開高走滬指漲0.55%

3 月20日，市場全天震盪反彈，滬指領漲。盤面上，AI應用方向全線爆發，Kimi、Sora概念股領漲，低空經濟概念股反覆活躍，核污染防治概念股盤中走強，汽車整車概念股震盪走高。下跌方面，有色金屬概念股展開調整。總體上個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。滬深兩市成交額共計10000億，較上個交易日縮量779億。北向資金全天淨買入55.68億，其中滬股通淨買入25.6億元，深股通淨買入30.09億元。

截至收盤，滬指報3079.69點，漲0.55%，成交額爲4074億元；深成指報9717.37點，漲0.21%，成交額爲5926億元；創指報1909.25點，漲0.12%，成交額爲2698億元。（財聯社）

｜點評｜週三兩市翻身向上，指數震盪上行的格局沒有發生改變。從板塊上看，指數回暖時題材概念成爲活躍資金的心頭好，AI行業現在最不缺的就是各類消息，爲資金炒作提供了豐富的由頭。鋼鐵、有色等高息股板塊陷入小幅回調。AI和高息股板塊形成蹺蹺板效應，成爲市場資金“進攻”和“防禦”時的兩個熱門選項。

上有壓力，下有支撐的市場格局已經形成了半個多月，對比A股歷史上指數大幅度的V形反轉後的振盪期，時間並不算太長。 短期的賺錢效應集中在題材概念股中，但題材的啓動時間往往具有較大的不確定性。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛

吳 曉波重磅新作《茅臺傳》有聲版上線

原聲講播專輯80集 共赴10⼩時的“茅臺時光”

長按掃碼▼立即前往