500億元保險私募大基金投資佈局：股市低迷期堅定買入

本報記者陳晶晶 北京報道

9月以來，宏觀層面自上而下持續推出一攬子穩經濟、穩增長政策，對於推動宏觀經濟企穩回升具有重大意義，也得到了資本市場與實體經濟的積極反饋。保險資金作爲天然具有耐心資本的屬性，也是支持資本市場健康持續發展重要的價值投資者之一。

近日，國家金融監督管理總局局長（以下簡稱“金融監管總局”）李雲澤公開提及已推動中國人壽（601628.SH）、新華保險（601336.SH）共同發起設立投資資本市場的私募證券投資基金。

《中國經營報》記者近日從中國人壽集團採訪獲悉，中國人壽與新華保險共同設立的基金全稱爲鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠基金”）。截至2024年9月30日，鴻鵠基金已經實收股本320.10億元，主要投向關係國計民生的重點行業，取得了積極成果。

中國人壽集團旗下資產公司相關負責人對記者表示，作爲改革試點，鴻鵠基金按照市場化、法治化和“長錢長投”原則，積極探索“耐心資本”投資規律，正努力形成可操作、可復刻的投資風格和策略。

據記者瞭解，部分大型保險機構對於保險私募證券基金投資資本市場這一方式較爲積極，並表示正在研究。

把握建倉時機買入

保險資金規模大、期限長、來源穩定，天然具有耐心資本的屬性，也是支持資本市場健康持續發展重要的價值投資者之一。記者獲悉，爲進一步推動解決保險公司“長錢短配”問題，維護資本市場長期穩定發展，在金融監管總局指導下，鴻鵠基金已於2024年3月4日正式啓動投資。

根據今年2月份新華保險公告內容，鴻鵠基金投資範圍主要包括上市公司股票，投資方式包括但不限於連續競價、認購非公開發行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協議轉讓、可轉債優先配售、轉融通證券出借等，貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現金管理類投資品種。

上述中國人壽集團旗下資產公司相關負責人對記者稱：這半年來，鴻鵠基金堅持長期投資、價值投資和穩健投資的投資理念，選擇競爭優勢明顯，治理結構優良，具有良好商業盈利模式的上市公司，買入並長期持有；在股票市場低迷、市場信心不足、上市公司股價被錯殺大幅下跌時，選擇堅定買入。

與此同時，鴻鵠基金將考覈期限拉長，例如從1年延長到3年。考覈指標也要相應地調整，聚焦總投資收益率，兼顧綜合收益率。

上述相關負責人認爲，試點基金長期投資對提振資本市場有三個方面的意義：一是上市公司結構將得到持續優化。當越來越多的投資者將投資標的轉向競爭優勢明顯、治理結構優良、具有良好商業盈利模式的公司後，這些公司也將得到市場持續追捧，而質地差的公司的市場關注度將越來越低，將逐步持續退出市場。二是當投資機構的業績考覈拉長、股票持有期限變長後，股票的波動也將變小，從而帶來股票市場總體波動率的降低。上市公司業績增長將成爲股票市場的主要推動力，股票市場的可預測性提升，將形成健康穩定發展的態勢。三是鴻鵠基金實現了保險資金長期投資和活躍資本市場雙結合，爲保險機構設立私募證券投資基金，支持資本市場持續穩健發展，提供了先行經驗。

市場期待更多類似基金

根據金融監管總局最新數據，截至今年8月末，保險資金運用餘額31.8萬億元，同比增長10.4%。到8月末，保險資金配置債券、銀行存款等各類固定收益類資產21萬億元以上，投資股票、證券投資基金、未上市企業股權等權益類資產超過6萬億元。

近年來，金融監管總局陸續發佈一系列監管政策，允許保險資金投資公募基礎設施證券投資基金，取消財務性股權投資的行業範圍，取消投資單隻創業投資基金募資規模的限制，支持保險公司發揮價值投資者和機構投資者的作用，助力提升直接融資比重。截至目前，保險資金投資股票和股票型基金已超過3.3萬億元。

值得一提的是，對於鴻鵠基金這一新嘗試，市場普遍寄予厚望。

華西證券非銀團隊研報分析稱，預計未來會有更多類似基金設立，發揮好保險長線機構投資者的積極作用，加大保險資金參與資本市場的力度，實現保險資金與資本市場的良性互動、共同發展。

中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲表示，該基金是探索長錢長投的模式創新，但需要在下一步的實踐中探索磨合，總結經驗，健全完善，以實現預期目標。

（編輯：李暉 審覈：何莎莎 校對：張國剛）