ABF三虎給力 大摩升目標價

外資看ABF指標股後市

ABF三虎新年集體狂飆，隨供需缺口進一步放大，摩根士丹利一口氣上調南電、欣興（3037）股價預期至650與270元，研判股價年初以來出現的回檔，恰恰給了佈局產業上行循環的最佳機會，高盛證券則維持對南電1,150的天價預期。

載板廠AT&S日前在臺股農曆年假期間，率先展現對產業前景高度信心，一面調升財測，一面指出ABF目前供需缺口達30％之多，且看好ABF市場規模2021～2026年間將以12％年複合成長率增加。摩根士丹利證券當時就指出，ABF供不應求狀況起碼要延續到2025年，對臺系三強抱持高度信心。

大摩原本估計2022年的ABF供需缺口，可能會較2021年稍微縮窄，但是，最新把電腦、伺服器、車用等需求納進考量後，發現2022年ABF供需缺口不縮小反擴大，基於需求強勁與產能利用率高昂，ABF第一季定價可望進一步提高，有助ABF三強2022年營收與獲利增長力道。放眼2023～2025年，在大摩的產業分析模型中，ABF供需缺口都會維持在10％以上。

儘管ABF族羣9日發動猛攻，但今年以來，在基本面並未轉差情況下，股價表現遜於大盤。摩根士丹利證券科技產業分析師高燕禾認爲，事實上，ABF族羣2021年第四季營收優於預期，本季產品定價亦佳，可見股價先前的回跌，乃是因爲對總體經濟環境擔憂造成的獲利了結所致。

有鑑於南電、欣興、景碩基本面並未生變，大摩直指，現在談獲利了結不僅言之過早，在需求能見度極高，以及未來幾年獲利昂揚的前提下，更應該將當下位階視爲買點，同時，預料ABF三強都會繳出強勁財報，展望也不會令市場失望，建議旗下客戶趁財報公佈前佈局，若從評價面看，現以景碩約2022年每股純益16倍本益比位階最低、有吸引力，可優先考慮增持，欣興與南電則都是18倍左右。

高盛證券在ABF族羣中，維持對南電千金級股價預期，並強調，因ABF供應持續緊缺導致單位售價上漲，南電未來幾季、甚至幾年的營收與毛利率上檔空間相當可觀，是ABF需求升溫大趨勢中首屈一指受惠標的。