A股暴漲重回3000點，牛市迴歸了？

9月26日，市場午後再度大漲，三大指數均漲超3%，滬指站上3000點，年K線已轉漲。截至收盤，滬指漲3.61%，深成指漲4.44%，創業板指漲4.42%。

全市場超5100只個股上漲，逾百股漲停。滬深兩市今日成交額11625億，較上個交易日放量51億，連續2個交易日破萬億。

光大證券表示，經過連續快速反彈，滬指已經遠離底部，“雙底”已經成型，指數的趨勢已經向上；但考慮到短期反彈較快、獲利盤較大，市場接下來或有反覆；綜合來看，指數有望震盪上行。

民生證券稱，9月政治局會議公開討論經濟問題，這在十八大以來可能還是第一次。財政開始強調財政的逆週期力度，但增量政策很可能會更加偏向民生和消費。同時，資本市場不僅僅是要“提振信心”，而是要切切實實“提振市場”。

中國資產再度狂飆

可以說，最近幾天宏觀層面的動作，其實是在重構各個層面的資產負債表，是在提振比黃金還重要的信心，中國資產勢必要迎來一次重估。今天會議通稿發佈之後，各大市場反應非常熱烈。

9月26日，大盤午後開啓狂飆模式，滬指再度大漲3%，收復3000點，深證成指漲4.44%，創業板指在早盤弱勢綠盤情形下漲超4%。

Wind數據顯示，全市場超5100只個股上漲，超150股漲停。滬深兩市成交額超萬億元。

盤面上，各板塊普漲，白酒、房地產、證券、酒店及旅遊、鋼鐵、零售等板塊漲幅居前。

9月26日，港股三大指數全天單邊走強，大市成交額超3000億港元，創下2022年3月17日以來新高。

最近幾天，大家都在期待黃金坑，很多投資者也未上槓杆，兩融餘額還在下跌。應該來說，可能也有一些投資者並未跟上這波行情。今天再度上漲之後，市場是否還有空間呢？

中信建投陳果表示，今天會議全力振興經濟的信號非常強烈，並且也特別提到努力提振資本市場，鼓舞人心，對股票市場構成盈利與估值雙重利好，A股與港股的走勢預計都將更上一層樓。展望後市，維持A股市場主要指數有望挑戰5月年內高點的判斷。

分析人士認爲，從高層會議釋放的信號來看，後續就是各種政策出臺，而且不少政策可能會超出市場預期。而且從今天的市場結構來看，大市值股票貴州茅臺、中國平安、五糧液等股票都形成了搶籌格局，這意味着後續的空間可能並不會小。事實上，從港股9月以來的表現看，已經明顯強於A股，今天恆生科技又一度大漲6%，其實也爲A股打開了空間。

政策又大超預期

這一次中央政治局會議，多方面都透出不尋常。

比如時間點，今年7月下旬才召開的會議，按照一般預期是大概率在國慶節後或者再往後到12月召開。但如今即將在放假之前，而且是在“9.24”重磅新聞發佈剛不久。

同時，會議內容發佈時點一般都會盡量避開股市交易時段避免對資本市場帶來重大波動，但這一次是選擇了中午。這個擇時的考慮就意味十足。

而一般情況下，會議紀要的內容都會有相對固定的格式和篇幅，比如“430”會議紀要字數大約2500字，但這次會議僅有1200字，並且刪除了大量固定表述。

在內容上，相比之前在用詞定調上顯得更重，且提出的工作舉措也更加具體，這背後反映的緊迫性不言而喻。

要知道，週二的新聞發佈會已經把很多超預期的重磅政策，甚至其中有些是還沒公開發布甚至有些還在籌備中就提前公佈了。

而這一次，政治局會議的召開和對經濟工作的指引，又是一次極爲重磅的超預期。

不僅是對週二的一系列政策的加強和補充，並且是從中央政治局的高度得到確認，背後的意義絕對非凡！

具體看會議的內容，每一個字句都尤其覺得細細品位咀嚼。

其中要點：

對於總定調，要正視困難，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性。對比過去往期政治局會議中對於經濟形勢和經濟工作的總結用詞和工作指示，尤其是對比今年4月底和6月底，態度明顯有了非常大的轉變。比如在在“730”會議中，總定調是“實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，這一次是“要加大財政貨幣政策逆週期調節力度”，尤其“正視困難”的說法，更值得深刻體會，這是之前都沒有的。

對於房地產，7月的會議定調還是大概延續之前的基調，這一次，明確了“止跌回穩”，加大白名單項目貸款投放力度，以及迴應要回應羣衆關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率。用的動詞明顯更加有主動性和指示性。

大家不要忘記了今年來國家在出臺扶持地產行業發展，刺激地產交易市場回暖做的一系列重大政策方案，尤其“924”的發佈會，提到的大幅降低存量房貸利率和鬆綁首付比例以及其他一系列銀行端和寬鬆配套。

這一切都在顯著反映，國家對於促進房地產市場回穩的強烈決心。

從A港股兩地的房地產板塊漲幅來看，顯然是市場對地產的預期開始有所轉變。

還有兩個重磅的領域：消費和資本市場。

促消費作爲近2年來非常重要的工作主任務，國家對於各行業領域的消費補貼層出不從，但困於宏觀層面的環境和市場預期未能有力扭轉，消費板塊的市場反映並不夠理想。

但最近，決策層顯然已經是對消費環境有了重新認識，政策面也更加務實給力。而且高層是從調整收入分配結構，促進中低收入羣體增收這個消費經濟循環中更底層且較薄弱環節做了更清晰的工作指引，這一點，意義不可爲重大且深遠。

對於資本市場，意義同樣如此。

在去年7月份的會議中，在資本市場方面也有過類似的說法，比如“活躍資本市場，提振投資者信心”，但沒有深入具體提到具體舉措。而這一次顯然不一樣，用詞提到的是“努力提振資本市場”，多了2個很重要的前綴“努力提振”、“大力引導”，這些用詞轉變，意味就更加強烈了。

這個表述，要結合“924”發佈會的內容來看，國家正在大力部署一系列支持中長期資金入市的安排，而且規模極大。除了今年以來已經大規模抄底的國家隊外，還有新批的首期5千億互換便利和3千億專項股票回購增持再貸款。如果有二三期，但是這裡就高達2.4萬億資金額度了。這可是直接可以買股票的子彈，對股市的刺激效果甚至能遠超出所謂的10萬經濟刺激計劃（畢竟搞經濟的錢絕大部分不可能流入股市）。

而且還不包括帶動其他國家隊和社會資金入市，進而對股市帶來的增量資金會達到一個不可想象的超預期的可觀規模。

有如此大規模且長期的資金託底，股市真的想再大跌下去都很難，甚至可以說基本不可能了。

所以這個時候，真的遍地都是機會。

金融機構齊看多

外資機構對國內政策的變化尤爲敏感，在系列政策推出後，包括高盛、瑞銀、摩根士丹利等外資基金均給出不同程度的樂觀表態。

高盛在最新的策略報告中建議投資者戰術性投資中國股票。高盛表示，從近期發佈的措施可以看出，政策制定者關注經濟增長和市場，足以催化一輪政策引發的反彈，當前類似2024年4月的市場戰術性復甦條件已經具備。在房地產問題得到解決之前，市場以交易型機會爲主，在策略上建議買入股東回報主題。此外，高盛認爲，相對於A股，港股的盈利修正更爲強勁。

摩根資產管理中國副總經理杜猛也認爲，近期一系列會議，反映了政府對於經濟和資本市場的重視，投資者也開始期待更多有針對性、有效性的政策落地，投資情緒逐步回暖。初期往往表現出高彈性的超跌反彈特徵，拉長時間來看，高質量的公司或將呈現出可持續向上的空間。我們認爲，情緒的轉變或推動市場從前期的過度悲觀逐步迴歸到相對理性的定價框架。而前期估值已經處於相對底部區域的優秀公司或將逐步迎來價值修復。

摩根士丹利最新發布的中國股票策略顯示，央行的最新舉措應有助於改善投資者情緒和流動性，並推動在岸和離岸市場在短期內積極反應。預計在岸A股市場和離岸市場將對這一發展作出積極反應，並可能在短期內導致戰術性反彈上漲，甚至相對於新興市場（EM）表現更好。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤則預計，預計未來幾個月政府會出臺更爲有效的財政支持措施，穩定經濟增長。

文章來源：綜合自第一財經、格隆匯、財聯社等