A股大跌，原因來了！多家基金公司最新研判

中國基金報記者 張燕北

4月16日，A股市場超700只個股收盤跌停，滬指3000點再度面臨考驗。

盤後記者採訪了多家基金公司，對行情進行解讀。受訪機構認爲，A股調整受退市新規引發資金恐慌、海外流動性衝擊等多重因素影響。

展望後市，短期來看A股或將繼續震盪，但中期來看國內政策積極發力，有望帶動國內經濟溫和回升，對A股基本面形成支撐。

多因素致A股調整

2024年4月16日，上證指數下跌1.65%，創業板指下跌1.97%。

值得注意的是，微盤股成爲下跌重災區，萬得微盤股指數收盤大跌10.55%，而大盤股跌幅普遍較小。

談及市場異動的因素，南方基金宏觀策略部認爲，第一，美元指數走強對北上資金形成擾動，影響股市流動性和情緒。

第二，退市新規引發小企業退市壓力擔憂，但其實從政策本身來看，政策的出發點是精準出清劣跡、績差的上市公司，這將有利於提高A股上市公司整體質量；並且退市新規設置了過渡期，短期並不會對市場造成實質性影響。

第三，進入財報披露季後，上市公司經營質量成爲市場關注的重點，需要更聚焦業績兌現度高和持續超預期的細分領域和標的。

博時基金分析稱，當地時間週一發佈的美國3月零售數據高於市場預期，顯示美國經濟依舊具有較強的韌性，疊加美國3月通脹粘性較強，且勞動力市場依舊火熱，市場對美聯儲6月降息的預期進一步降溫，海外流動性向緊縮回擺。

當前A股市場情緒偏謹慎，今日發佈的3月經濟數據沒有超出市場預期，疊加海外不確定性因素的擾動，今日A股集體下行。

信達澳亞基金表示，從市場表現來看，受美債利率延續上行以及美元指數走強影響，今日市場延續昨日調整，北向資金盤中一度淨流出超50億元，同時正如他們所預計，中小市值微盤股調整加劇。

永贏基金認爲，今日市場跌幅較大，尤其自國務院發佈新“國九條”、滬深交所修訂多部現行規則以來，市場對於潛在退市及ST的標的存在普遍擔憂，對微小盤風格形成較大壓制。

A股短期或將震盪

永贏基金稱，向後看，政策資金支撐下市場後續一段時間內大幅回調風險概率偏低。中期維度，隨着內部中長期利好政策出臺、經濟穩定修復、外部美聯儲降息邏輯兌現，對A股維持中性偏樂觀判斷。

永贏基金列舉了如下理由：一是新“國九條”發佈，中長期助力資本市場高質量發展；二是二季度經濟有望在低基數下溫和回升；二是儘管美聯儲降息預期一再推後，但分母端邏輯終將兌現。

博時基金表示，4月以來，市場的觀望情緒有所加重，北向資金也呈現波動的走勢，推動A股上行的動力在逐步減弱。進入4月份，A股上市公司密集披露業績報告，短期市場的焦點將重回業績基本面，上市公司的業績表現將成爲影響A股走勢的重要因素，短期來看，市場將繼續震盪，或可適當關注業績確定性相對更高的行業板塊的機會。

南方基金宏觀策略部判斷，整體而言，短期市場進入快速反彈後的震盪期，投資者將更加關注業績披露情況，需要更聚焦業績兌現度高和持續超預期的細分領域和標的，另外需要關注中東緊張局勢升級可能對市場造成的短期擾動。

中期而言，此前兩次“國九條”發佈後都對未來階段市場表現起到了明顯的提振作用。國內政策積極發力，有望帶動國內經濟溫和回升，對A股基本面形成支撐。

市場風格方面，南方基金宏觀策略部看好以中證A50/滬深300/大盤成長爲代表的績優龍頭指數。行業配置方面，可以關注三個方向：“新質生產力”相關領域；涉及消費品以舊換新與設備更新的領域；出海相關領域，對應行業主要是TMT、機械、醫藥、電力設備、汽車、家電、紡織服飾等。

信達澳亞基金維持此前觀點，市場分化有望延續，高分紅盈利穩定的高股息資產有望繼續受捧。

編輯：小茉

審覈：木魚

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