A股“分紅先鋒”：三七互娛連續季度分紅引領投資新趨勢

2024年以來，A股民營上市公司的分紅數量和規模出現明顯增加。

根據Wind（萬得）數據，截至12月23日，2024年已有3965家上市公司實施現金分紅，分紅總金額超過2.38萬億元，創下歷史新高。

在A股市場，分紅政策一直是投資者衡量上市公司投資價值的重要指標之一。2024年，隨着新“國九條”和分紅新規的落地，上市公司分紅呈現高頻度、多樣化和制度化趨勢。不少企業承諾提高分紅率至30%以上。同時，超過1000家公司披露未來三年或五年的股東回報規劃，分紅機制更加系統和長期化。

2025年如何持續把握佈局機會？

在這場“分紅盛宴”裡，作爲A股首家提出連續性季度分紅的上市公司，三七互娛（SZ002555，股價16.12元，市值357.74億元）以其慷慨的分紅政策和高股息策略，成爲投資者關注的焦點之一。究竟，三七互娛如何成爲投資者的掘金利器？“新智2025”每日經濟新聞年度投資特刊，帶你一探究竟。

“高分紅+高管增持+公司回購”三管齊下 超7成利潤分給股東，股息率超6%

在2024年度覆盤中，我們注意到，自2024年4月提出連續性季度分紅以來，三七互娛前兩個季度已累計實施現金分紅9.24億元；第三季度，三七互娛向全體股東每10股派送現金股利2.10元（含稅）。考慮到公司回購專用證券賬戶上的股份不參與第三季度權益分派，第三季度公司實際現金分紅4.62億元。這意味着，2024年前三季度，三七互娛合計現金分紅13.86億元，佔當期歸母淨利潤比例73%。

截至第三季度，三七互娛過去12個月股息率爲6.21%，穩居市場前列。

分紅是上市公司回報投資者最直接、最有效的路徑之一。三七互娛這一策略，不僅彰顯了公司與管理層在強化回報股東方面的責任擔當，也反映了其強大的盈利能力和現金流管理能力。

在當前低利率環境下，高分紅所產生的高股息資產，越來越受到投資者的青睞。市場數據也顯示，三七互娛的股價在宣佈季度分紅後，表現出了較強的抗跌性和增長潛力。

事實上，自2018年起，三七互娛已連續多年穩定地進行每年兩次分紅，2024年更是成爲A股首家提出連續性季度分紅的上市公司，積極提高分紅次數與分紅比例，加大股東回饋。

值得一提的是，高分紅的同時，三七互娛同時採取“高管增持+公司回購”三管齊下。據統計，2021年至2024年11月30日，公司累計回購總金額已超過7億元。此外，公司管理層也在不斷通過“真金白銀”向市場傳遞着信心，2023年末至2024年初多位核心董事、高管以自有資金進行了公司股份增持。

通過持續穩定的分紅，上市公司能夠增強投資者的回報，推動樹立長期價值投資理念。分紅力度的加大更猶如市場的穩定器，在市場波動時吸引長期資金，優化市場結構，抑制短期投機，助力市場健康發展。

AI戰略加速推進 遊戲行業2025或迎強勁反彈

隨着A股市場分紅政策的不斷優化和投資者對高股息股票需求的增加，三七互娛的這一策略有望繼續受到市場的青睞。當然，背後離不開公司所屬遊戲板塊的整體復甦、提振，和公司自身業務“護城河”構建所帶來的持續性盈利。

2024年，各級政府扶持政策頻出，國內遊戲市場規模穩中有增，移動新品與單機精品貢獻突出，大製作與小遊戲並行，跨平臺多端發行與雲遊戲趨勢更爲清晰；中國遊戲廠商也積極海外佈局，主動參與國際市場競爭。尤其，2024年在首個國產3A遊戲《黑神話：悟空》的聲勢助推下，中國自研遊戲海外收入在連續兩年下降後“轉跌爲漲”創新高。

在此背景下，2024年1~9月，三七互娛實現營業收入133.39億元，同比上升10.76%，歸屬於上市公司股東的淨利潤18.97億元。

公司通過“自研+代理”已經形成豐富的產品矩陣，涵蓋MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營、休閒益智等衆多類型。以三七互娛爲代表的華南遊戲廠商，無疑也成爲新一輪遊戲新浪潮的市場中堅力量。

值得一提的是，2024年，AI對於遊戲行業的提效已經進入深水區，AI正在全面重塑遊戲生產力，成爲衆多遊戲公司的標配。三七互娛的AI戰略也在加速推進。

據披露，目前，三七互娛已將AI運用到各業務環節，打造出貫穿研運全流程的數智化產品矩陣。

具體而言，在AI的加持下，三七互娛能有效提升研發及運營成效，提升遊戲研運管線的工業化水平，其披露的儲備產品豐富，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風各類題材，其中，《斗羅大陸：獵魂世界》《時光大爆炸》等多款產品已獲得國內遊戲版號，正積極推進產品上線進度。

公司還在持續探索AI豐富、優化遊戲體驗的更多可能性，如利用AI算法實現高精度、高性能的動作捕捉，解決傳統動作捕捉專業設備價格昂貴、整體週期長等痛點；通過AI數值平衡測試功能，改善玩家的遊戲體驗；進行智能NPC系統相關研究，加強角色與玩家互動；並基於多模態AIGC算法，探索搭建遊戲社區內容生成平臺的可能性等。

除自主探索與內部孵化，公司還通過科技投資方式逐步打通“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”的產業鏈佈局，包括直接或間接投資了智譜華章、百川智能、月之暗面、硅心科技、深言科技、Yahaha、星河視效、宸境科技、此芯科技、庭宇科技、輝羲智能、華翊量子、億智電子等多家優質企業。

三七互娛表示，在先發探索AI應用的領先優勢下，將始終保持開放的心態應對行業科技、生態變革，穩紮穩打，堅持漸進式AI應用佈局，持續迭代優化更加適應公司業務發展的創新工具，結合各業務環節需求持續探索領先科技與業務的深度融合。

根據市場調查機構DFC Intelligence公佈的報告，預估2025年視頻遊戲行業將迎來強勁反彈，將成爲遊戲行業的新起點，並預估會進入“大幅增長”的新成長期。展望2025年，三七互娛憑藉其在技術研發、IP管理以及多元化業務佈局上的優勢，有望成爲長期護城河，爲投資者提供持續且穩定的回報。 文/艾希