百億私募首季業績持續回暖 多家量化巨頭遭遇“滑鐵盧”

證券時報記者 許孝如

近日，百億規模私募機構一季度業績陸續出爐，受市場各方關注。

3月，百億私募的業績持續回暖，尤其是頭部量化私募，超額收益迎來一輪快速修復。不過，百億量化私募一季度的平均收益爲-3.53%，仍未實現正收益。

其中，因此前遭監管部門處罰而受關注的量化巨頭靈均投資，一季度整體浮虧近15%，在百億私募中排名墊底；相比而言，百億規模主觀策略私募（以下簡稱“主觀私募”）更勝一籌，一季度已經扭虧爲盈，開啓賺錢模式。

此外，私募排排網最新數據顯示，股票私募倉位指數時隔24周後首次重返80%大關。不少私募大幅加倉，樂觀看待後市。

私募業績持續回暖

私募排排網數據顯示，截至3月底，有業績展示的83家百億私募3月份平均收益爲1.92%，延續了2月份的回血勢頭，其中71家百億私募實現正收益，佔比高達85.84%。其中，百億量化私募在3月業績大幅回血，超額迎來一輪快速修復。有業績記錄的33家百億量化私募3月份平均收益爲2.65%，32家實現正收益，佔比高達96.97%。

由於春節前經歷了一輪踩踏行情導致超額收益大幅回撤，量化私募在3月業績雖然再度領跑，但一季度整體仍未實現正收益。33家百億量化私募一季度平均虧損3.53%，但跌幅較1～2月進一步收窄。

其中，上海天演、寬德私募、博潤銀泰投資、鳴石基金、珠海致誠卓遠和乾象投資等6家百億量化私募實現正收益；靈均投資、啓林投資、卓識投資、寬投資產一季度業績跌幅較大，尤其是靈均投資浮虧近15%，業績遭遇重創，在百億私募中排名墊底；啓林一季度則浮虧超10%，整體排名倒數第二。

百億主觀私募則延續反彈勢頭，3月業績進一步回暖。有業績記錄的37家百億主觀私募一季度平均收益爲1.51%，其中21家實現正收益，佔比爲56.76%。東方港灣、海南希瓦、盤京投資、樂瑞資產、睿璞投資等5家主觀百億私募一季度業績排名靠前，收益均超10%。

其中，但斌旗下東方港灣業績亮眼，一季度業績超過15%，在百億私募中位列第一。近期，多份基金年報出爐，但斌掃貨多隻納斯達克ETF（交易所交易基金），進一步顯示他對美股科技股的青睞。

此外，13家百億主觀+量化私募一季度平均收益爲0.62%，其中8家實現正收益，佔比爲61.54%。進化論資產、石鋒資產、相聚資本一季度收益均超2%。截至3月底，百億私募數量爲100家，數量較上月增加2家，聚寬投資、鳴石基金2家量化私募，憑藉3月的收益，重返百億陣營。

倉位重返80%大關

隨着市場回暖，股票私募近期不斷加倉，積極佈局二季度行情。

私募排排網最新數據顯示，截至3月29日，股票私募倉位指數爲81.08%，環比大幅增加3.17%。自2023年10月13日跌破80%大關之後，私募倉位指數時隔24周後首次重返80%大關，這也成爲衡量市場情緒的一個重要信號。

具體來看，滿倉股票私募佔比達63.05%，中等倉位股票私募佔比爲23.12%，而低倉和空倉股票私募佔比僅爲12.19%和1.64%，這意味着當前越來越多的股票私募傾向於滿倉操作。

不過，隨着市場的反彈，不同規模的私募分歧也在加大。其中，50億私募和百億私募開始趨於謹慎，倉位指數分別爲70.18%和66.04%，環比來看，減倉意願較爲明顯；反觀20億、10億以及5億私募，雖然市場陷入震盪，但依舊不改樂觀預期，操作上依舊大幅加倉，最新倉位指數分別爲77.32%、80.68%和79.64%。

天朗資產總經理陳建德對記者表示，“我們是在春節後大幅加倉，加大進攻力度，目前處於中高倉位。總體上，我們認爲市場下行空間有限，很難再創新低。同時，市場上存在不少結構性的機會，我們把倉位加在一些確定性強的個股上，爭取創造更好的業績回報。”

星石投資首席投資官萬凱航表示，進入二季度，市場驅動因素正在變得更加積極。一是基本面來看，總量政策繼續加碼，貨幣財政雙寬有助於進一步強化物價回暖趨勢，企業盈利在政策呵護下逐步走出底部；二是流動性層面，美聯儲降息週期臨近，流動性約束也將好轉；三是資本市場供需兩端都將扶優限劣，有利於營造更理性的投資環境，有助於A股市場風險偏好提振。

仁橋資產投資總監夏俊傑則認爲，現階段，對比全球主要市場，中國資產的低估是顯而易見的，是所剩不多的估值窪地。然而，無論是A股還是港股，當前都還處於長期邏輯和遠期預期重構的過程之中，在系統性修復之前，投資者的關注點仍會更多集中在主題類的機會上，或者是一些新事物上面，直到長期邏輯和預期重構的完成。