《半導體》法人續賣超 鎿創不懼再拉漲停

因未達經濟規模，預估鎿創2022、2023年持續處於虧損狀態。但鎿創爲Micro LED技術領先廠商，隨着巨量技術純熟、生產成本下滑，Micro LED市場規模高速增長將帶動鎿創穫利能力提升，最快於2024年將有機會轉虧爲盈。法人投資建議中立。

鎿創科技(6854)成立於2014年2月25日，爲全球領先量產Micro LED之業者。鎿創爲創新板第一上市公司，於2022年8月18日掛牌上市，掛牌價105元，掛牌後股本10.72億元。

鎿創聚焦於次世代顯示技術Micro LED研究開發，從磊晶、晶粒製造、巨量轉移到檢測維修，並在2019年7月建立首條Micro LED生產線，是目前少數有出貨實績之廠商。以應用分類來看，電視爲主要應用，佔63%。其他應用領域多爲開發案，穿戴式裝置、車載、其他應用分別佔17%、12%、8%。

隨着巨量技術純熟、生產成本下滑，預期Micro LED市場規模將高速增長，根據研調機構Omdia資料顯示，2021年Micro LED顯示器產值約達21.2百萬美元。預估2022年產值將提升至42.6百萬美元；2028年產值快速增長至166億美元，Micro LED技術於顯示器市場產值佔比10.8%，2021~2028年產值複合增長率達159.1%。若從年度銷量來看，2021年Micro LED顯示器銷量爲120臺，預估2022年銷量達4.04萬臺，2028年銷量快速增長至1550萬臺，Micro LED技術於顯示器市場銷量佔比0.4%，2021~2028年銷量年複合增長率達439.9%。

根據TrendForce最新研究「TrendForce 2022 Micro LED自發光顯示器成本與趨勢分析報告」數據顯示，至2026年Micro LED大型顯示器的4吋wafer約當量爲114萬片；晶片產值預計達27億美元，2021~2026年複合成長率約241%。

由於Micro LED屬於新興技術，鎿創2021年營收2.05億元，年增67.45%，但毛利率-89.80%，營業利益-12.14億元。2021年稅後純益-12.18億元。因未達經濟規模，法人預估，2022、 2023年鎿創仍處於虧損狀態，但隨着營收快速增長，虧損將持續縮小。法人預估，2022、2023年EPS分別爲-6.46元、-4.52元。鎿創則認爲，評估到2023年第四季即有機會單月轉虧爲盈。