《半導體》臺積電展望符預期 10外資續按贊、目標價2升3降

美系外資認爲，臺積電首季營收展望符合預期，若排除新臺幣升值影響，毛利率與預期的高於55％相近。上半年稼動率與預期一樣糟糕，因此大部分利空均已釋出，對於下半年復甦的看法應能消除產業週期擔憂，維持臺積電「優於大盤」評等、目標價700元不變。

日系外資表示，臺積電基本面與過去低迷趨勢維持一致，認爲上半年展望中主要考量庫存風險，而宏觀市場的終端需求動能仍是風險。因此，將今明2年每股盈餘預期調降7％、2％，但仍維持「買進」評等及700元目標價不變。

歐系外資指出，臺積電對今年資本支出謹慎，但正透過增強地域靈活性目標實現供應多元化，來提高在供應鏈中的戰略價值，可能會反映在整體定價中。鑑於較高的稅率和研發成本，將今明2年每股盈餘預期調降6％，仍維持「買進」評等及690元目標價不變。

第二家美系外資認爲，臺積電上半年展望大幅降低今年營運預期風險，投資人注意力可能轉向2024年復甦。將今明2年獲利預期調降3％、2％，以反映更高的稅率和研發費用，但維持優於大盤評等、目標價650元。

美系外資對臺積電2024年的營收反彈樂觀看待，主要認爲3奈米客戶在智慧手機和高速運算（HPC）的參與度非常高，臺積電3奈米市佔率接近100％，以及因7奈米及成熟製程庫存回補而出現的一些週期性反彈。

第二家日系外資表示，儘管因波動性加劇，將臺積電今年每股盈餘預期調降15％，但庫存回補、HPC及智慧手機對3奈米需求增加，爲下半年強勁反彈奠定基礎，與日系外資對產業週期看法一致，維持「買進」評等、目標價自655元略爲調降至630元。

第三家美系外資同樣鑑於較高的稅率及研發費用，調降臺積電今明2年每股盈餘預期，但認爲上半年營運疲弱可預期，更好的全年展望意味下半年將強勁復甦，且資本支出也高於市場預期，顯示業務實力持續強勁，維持「買進」評等、目標價自590元調升至610元。

亞系外資對臺積電維持「買進」評等、目標價自560元升至580元。第四家美系外資維持「買進」評等，目標價自600元調降至577元。第二家亞系外資維持「買進」評等、目標價自580元調降至560元。第五家美系外資亦維持「買進」評等、目標價550元不變。