不怕通膨吃掉股價 散戶狂熱追捧科技股

據追蹤散戶交易的研究機構Vanda Research數據，11月散戶買進最多的三檔股票即是超微、輝達、蘋果。

成長股意即預料未來展現獲利成長比平均水準更高的企業，以科技股居多。在低利率環境下，成長股普遍表現亮眼，過去一年半尤其如此。投資考量到其他股票難有同樣可觀的獲利，因此大多願意支付更高的成本買進成長股。

不過，對成長股來說，通膨升溫並非利多消息，因爲這會使利率與債券殖利率攀升，讓成長股的未來現金流吸引力大減。根據EPFR資料，近期機構投資者已開始調整，轉向可因升息受惠、價值導向的類股，例如消費者商品、醫療保健、公用事業等。這些產業普遍股價較低，在前景不確定時期可供投資人作爲防禦投資。

近期專業投資者與散戶間的策略差異，使今年金融市場異常動態再添一例。散戶的崛起顛覆長久以來的投資策略，例如今年稍早股民們曾帶動GameStop、Hertz Global等股價飆漲，卻與這些企業的實質價值無關，有些散戶追隨動能投資策略，意即只買進正在上漲股票。

雖說散戶青睞的個股股價動盪也是時有所聞，但有些企業股票卻值回票價，例如超微與輝達11月以來已飆漲28％，蘋果躍升8.1％，反觀標普500指數同期僅升2.1％。

Vanda Research全球宏觀策略師帕泰爾（Viraj Patel）指出：「過去12到18個月我們學到的一課是…IPO、財政振興和其他微觀事件，對散戶行爲的影響多過於通膨數據。」