財經選讀》日銀轉向在即 日圓「天天都便宜」快沒了？

日本央行料將宣佈解除負利率，日圓大幅走貶趨勢恐逆轉。（圖／路透社）

日本一直是臺灣人出國旅遊的首選，因此許多人都在密切關注日圓兌臺幣的匯率。據臺銀牌告匯率，今年2月15日日圓兌新臺幣的現鈔賣出價一度下滑至0.2121元，爲近30年新低。但在3月15日日圓兌新臺幣的現鈔賣出價高點來到0.2171，日圓1個月內回升2%。

隨着日本央行（日銀）今年實施貨幣正常化的呼聲越來越高，日媒更指出，日銀預計將在3月18、19日召開的貨幣政策會議上，決定解除負利率政策。哈日族3年多來樂享的「沒有最甜，只有更甜」超便宜日圓有可能接近尾聲。

■17年來首度升息？

日本媒體共同社15日獨家報導指出，日銀預計將在18、19日的例會決議讓利率走向正常化。若拍板確定，將是2007年以來時隔17年首度升息，成爲啓動金融政策正常化的轉折點。而這項重大決策的主要關鍵在於日本工會總聯合會（聯合）15日公佈的今年春季勞資談判（春鬥）結果，當地大型企業已同意今年加薪幅度爲5.28%，創33年來新高，甚至高於市場預期。

日銀曾多次強調，薪資增速回升是日本通膨能夠持續回到2%的重要條件。日本央行總裁植田和男13日更明確表示，在決定何時退出大規模貨幣寬鬆政策方面，「今年年度薪資談判的結果至關重要」。

稍早就有媒體傳出，日銀結束負利率政策的做法已經得到日本政府的默許，因爲多位官員都認爲已有充分證據顯示薪資與物價上漲之間呈現良性循環。日本財務大臣鈴木俊一15日就樂觀表示，日本經濟不再陷入通縮，正迎向薪資成長的強勁走勢，一改先前包括首相岸田文雄等政府官員評估日本尚未完全擺脫通縮的表態。鈴木俊一更強調，政府將動用一切可用的政策措施，來繼續提高薪資增長勢頭。分析指出，鈴木俊一在日銀下週例會前夕的這番表態，顯示結束負利率政策已是各方共識。

日本央行總裁植田和男13日表示，今年日本企業與工會的薪資談判結果至關重要。（圖／路透社）

■日圓「甜甜價」掰了？

在2022年至2023年期間，全球主要央行競相升息來打壓通膨，但日銀卻逆勢維持超寬鬆貨幣政策，堅持不升息。利差擴大，導致日圓狂貶。臺灣哈日族更高興擁抱0.21字頭的「甜甜價」。

不過日銀政策轉向在即，不少人都擔心日圓將升值，「甜甜價」就快要掰了。但市場人士指出，在日圓走升之際，臺幣也是升值走勢，因此臺幣與日圓之間的差距不會太大，只是沒有之前的低點那樣便宜。

儘管日圓貶值壓力逐漸消退，但分析師已拋下日圓今年強勁反彈的「厚望」，轉而押注日圓僅微弱走升。因爲在美國經濟走強而通膨膠着的情況下，美國聯準會（Fed）降息的時機恐延後，意味着日圓與全球其他主要市場之間的殖利率差距仍大，限制了日圓的走升空間。市場原本預估2024年日圓兌美元將來到135，但目前已調整爲140。

市場人士認爲，日銀貨幣政策正常化對股市是項利多。（圖／路透社）

■日股多頭再延續？

日股2023年表現強勁，日經225指數漲幅高達28%，今年更突破4萬點大關，並在3月4日站上收盤價歷史新高40109點。

部分人士憂心，過去日圓與日股表現呈負相關，而隨着今年日圓料將走升，日股表現恐不妙。但分析師指出，隨着日本企業的獲利趨勢持續，將支撐日股持續走強。

高盛證券副總裁石橋隆行表示，「與企業業績相比，股價沒有過熱的感覺，股價上漲趨勢並未結束」。而且一旦通過日銀的會議，消除了市場對金融政策的不明確感，投資者可能恢復對日本股票的買入。