操盤心法－破底疑慮暫化解 回升之路仍漫長

而上週FED如期升息3碼，利率區間爲2.25％～2.5％，自3月以來已升息9碼，然主席鮑威爾指出，未來緊縮幅度取決於數據，日後亦有放緩加息的可能；即使Q2 GDP衰退0.9％，創連續兩季萎縮，但財長葉倫亦認爲美國未達實質衰退定義，加上晶片法案過關的利好，讓美股彈至季線之上，支撐臺股緩步墊高。

但需留意的是，IMF調降今年全球GDP爲3.2％，明年放緩至2.9％。而臺灣6月工業生產及製造業指數年增率連續29個月正成長，不過增幅小於1％，是後續需留意的警訊；另6月M1B及M2年增率各降爲8.08％及7.65％，雖未轉成M1B＜M2的資金動能死亡交叉，但證券劃撥餘額（2.93兆元）已連四降，散戶成交比重降至56.3％，顯見資金退潮情況明顯，不利加權指數推升。再者，6月景氣燈號降爲27分（連四綠），雖臺灣經濟並未衰退，但降溫已爲事實。

雖經濟不確定因素仍高，但觀察NYSE（全球最大交易所）內站上200日平均線的個股佔總掛牌數比率可發現，該比率的低值常代表美股指數低位；從2000年統計至今，重大經濟事件所創下的低位均值爲9.59％，目前則爲20％，若往後跌至均值以下，代表指數來到長線低位區，反而可擇優佈局。

操作策略：

本週重點數據：8月4日英央利率決議（估加息1碼）、8月5日美國7月失業率及非農就業人數，若勞動市場表現強勁，則FED將提高加速升息的可能。

以目前局勢觀察，臺股短線偏跌深反彈，要論回升還在未定之天，且月、季均線下彎帶給多方較大壓力，在近期反彈千點後，日KD已屆高位，待回調再佈局；另就籌碼面觀察，近期外資賣超金額趨緩，且期貨轉爲淨多單，然額度及口數不高，顯示法人殺低意願略降，但積極作價企圖不強，暫以中性看待。

現階段市場最擔憂莫過於庫存高漲的風險，除消費性電子需求下滑衝擊PC/NB/LCD產業外，IC設計業者今年首季庫存亦創下歷史新高，下半年營運恐劣於上半年。唯獨車用晶片從2020年底缺貨至今，且國際車廠相繼與臺積電結盟，強化車用晶片供應；另大陸乘聯會預估中國新能源車全年可達550萬輛，年增56％，後續可留意車用電子、車用零件、電池等族羣。此外，受惠解封的航空及觀光族羣依舊亮眼。