操盤心法－權值股輪跌空頭標準特徵 跌深反彈可期

加權指數1111013日線圖

盤勢分析：　全世界都說相同的話「注意美國CPI」、全臺灣投資人都希望「從臺積電法說會看到機會」，但目前投資核心因素是股市處於空頭市場，市場從絢爛到悲情，從熱鬧到冷清，反應在盤面上的就是權值股輪跌，12日護盤基金力守臺積電與鴻海但大多數股票都下跌，指數再創波段新低。

13日開放國門，長榮航空與華航股價早盤卻直接跌停，觀光旅遊股全軍覆沒，對比剛上興櫃的星宇航空股價超過華航，代表籌碼穩定度纔是空頭保命選股依據，可發現盤面上逆勢上漲的8成以上都是冷門股，至於權值股、成長股、藍籌股、殖利率股等在輪跌。

現階段盤面利空數不盡，僅列出幾個大項目：

一是歐洲戰爭政經問題惡化，俄烏戰火再起，俄羅斯轟炸報復，美歐增加軍援，核震懾衝擊擴散，難道俄羅斯真的要到彈盡援絕嗎？歐洲經濟能源危機未除，通膨與升息又重創經濟，英鎊大貶，英國央行進退兩難可能「口頭繼續護盤實際不買」，一旦失控引發骨牌效應將變成歐債風暴2.0。

二是聯準會暴力升息重創債券市場，全球債券殖利率狂飆，過去20年債市大跌都隱含金融危機，全球最大買家全面撤退觀望，包括日本退休基金和壽險公司、外國政府和美國商業銀行以及聯準會，債券下跌流動性惡化形成惡性循環。

三是美國強力封鎖中國半導體產業，美國以半導體強大運算力以及中國「軍民融合」爲由，宣佈大規模限制出口技術與半導體設備，中國半導體發展將倒退五～十年，特別是軍用、AI、HPC的先進製程晶片，臺灣部分IC設計、封測、IC設備主要市場在中國，IC股領跌，市場情緒轉趨悲觀。

相形之下利多真的無法比擬，第一個利多可能是2023年油價看跌通膨壓力降低，OPEC+宣佈減產拉擡油價引起美國不滿，但沙烏地強調是因爲經濟放緩影響能源需求而減產，代表2023年通膨壓力降低。

第二是金融資產重分類解除淨值危機，金管會同意壽險業依IFRS 9公報金融資產重分類引發場市場議論，旗下有壽險業的金控股淨值危機解除，大股東免除被迫增資壓力。

第三是部分科技股價止跌，科技股下跌三季後股價技術面回到低檔後反彈，如南亞科表示，終端客戶庫存逐步去化且DRAM價格跌幅收斂，客戶回補庫存意願提升。

投資策略：

2022年全球股市興衰關鍵是普丁與聯準會，普丁發動戰爭造成歐洲能源危機，提高全球地緣政治風險；聯準會升息戳破所有資產泡沫，兩個力量形塑空頭市場，在發生結構性改變前，市場持續下探。指數四天跌逾1,000點，跌深反彈可期，但操作上就是短打，做多短打，做錯就停損；做空也短打，急跌就平倉。