操盤心法－雙率（利率＋匯率）決定資金方向 選股不選市

加權指數1110921日線圖

總經與市場分析：　美國物流龍頭聯邦快遞15日盤後提前公佈財報，由於亞洲總經環境疲弱、歐洲也面臨挑戰，財年2023年第一季（8月31日止）獲利及營收皆大幅不如市場預期，對於第二季的獲利預估也大幅不如市場預期，此外FedEx撤回全年財測，並宣佈將採取關閉辦事處、停飛部分貨機、凍結招募等撙節措施。

雖然景氣下滑，且9月密大消費者調查對未來五年的通膨預期由2.9％下滑至2.8％、創去年7月以來最低，但由於CPI通膨數據仍無明顯改善，因此無法動搖美國聯準會打擊通膨的決心，預料聯準會將持續採取大幅升息，並將利率維持在4％以上，直到通膨有感下滑。

歐洲方面，德國央行最新經濟預測認爲德國經濟將在本季出現輕微萎縮，第四季及明年第一季將出現明顯萎縮，衰退跡象增加，並指向明顯、全面性及持續性經濟產出下滑；歐洲央行副總裁表示僅是經濟成長趨緩無法讓通膨降溫；種種跡象顯示受到能源短缺危機影響，歐洲國家的央行官員已接受歐洲經濟將走入衰退的事實。

臺股投資方向：

本週進入全球央行周，FOMC利率會議前，瑞典央行升息4碼，將政策利率上調至1.75％，創近30年來最激進貨幣政策；德國8月PPI達45.8％，歐洲通膨壓力攀高，ECB後續升息壓力升溫。

近期美股在四巫日結算後呈現整理，美10年債殖利率和2年債殖利率創下3.6004％和3.9877％近期高點，持續呈現倒掛，顯示市場對激進升息後續經濟下滑疑慮升溫，對於後續企業財報下調壓力也提高。雖然美國科技股近期表現疲弱，不過蘋果近2日表現相對抗跌，主要是iPhone 14 Pro Max市場需求強勁，有助提高iPhone營收表現和整體ASP，蘋果10月財報表現樂觀預估，下一季度營運正向展望。

週三臺股持續呈現狹幅震盪量縮走勢，資金流入低基期航運，電器電纜，觀光，IC設計IP股和部分中小型股，資金尋求短線題材操作，操作難度相當高。資金面，美元指數重回110之上，21日新臺幣匯率維持在31.39元附近，22日央行季度理監事會議，升息幅度將影響臺美利差與新臺幣匯率走勢。

盤面結構來看，近期臺股5日均量降至1,635億低水位，對高價股和權值股動能產生影響，中小型和低價股有表現空間。技術指標KD回到26和29低檔區，預估最快下週有機會落底。指數表現來看，13,928點～14,397點爲前波段多頭防守區，上檔壓力暫看月線～季線間，選股以9月營收展望佳，近期籌資公司派偏多及Q3財報佳等爲選股方向，選擇低本益比個股進行操作。