產經解析－2021年全球經濟可望全面復甦？

全球經濟度過慘澹冬季後，2021年可望強勁回溫，但結構性利空依舊存在，因此，在後疫情時代，全球經濟能否啓動長期而全面的復甦？2020年較早走出疫情陰霾的中國，2021年能夠進一步復甦嗎？

聯博認爲，隨着新冠疫苗研發進度樂觀，日常生活可能將有機會重拾一定程度的常態，全球經濟前景仍值得樂觀以對。從中國與其他亞洲國家的經驗可知，一旦疫情獲得控制，再加上貨幣與財政政策提供充裕的紓困力道，則經濟可望迅速復甦。

觀察2020年第三季經濟活動，中國表現領先，經濟產出已優於疫情前的水準，而美國與歐元區經濟也呈現復甦態勢，顯示歐美在稍微控制住疫情後，經濟將出現類似亞洲的走勢。

有鑑於此，除非疫情出現意外轉變，否則2021年全球經濟復甦或多或少已成定局。但值得注意的是，如果疫苗的有效性和持續性不夠，2021年全球經濟能否恢復到疫情前的水平，其實還是個問號。此外，長期經濟前景還是面臨民粹主義高漲、中美地緣政治衝突等利空因素。

就中美之間的關係而言，拜登政府確實可能帶來短暫的改善，但將時間拉長來看，兩國在科技、製造等領域的競爭關係，恐怕難以逆轉。此外，疫情對經濟的疤痕效應亦是考量要點之一。

因此，儘管聯博樂觀看待2021年、甚至是2022年態勢，但投資人不宜認爲長期經濟復甦之路將一帆風順。

另一方面，政策走向也是影響2021年經濟，乃至於金融市場表現的一大關鍵。目前全球都處於寬鬆的環境，從全球兩大經濟體來看，美國聯準會已經暗示到2023年應該都不會升息；反觀中國，由於經濟狀況顯著改善，是目前多數人預期將在2021年升息的國家。

但聯博認爲，2021年將是中國「十四五」的開局之年，確保經濟持續復甦是一大重點，中國政府應該不會在這個關鍵的時刻緊縮貨幣政策。

有鑑於此，目前市場普遍預期2021年中國GDP可望有8％以上的成長，遠優於2020年的2％預估值。聯博認爲主要原因有四：第一、中國過去在每一個五年規劃的第一年，GDP都有上升的趨勢。其次，在2020年，中國在新冠肺炎疫情中，解除封城的速度領先全球。

第三、即使到目前爲止，中國的消費也還沒有恢復到疫情前的水準，所以2021年可望進一步增長。最後、2021年是中國共產黨建黨100週年，中國政府勢必會致力於穩定經濟，預期相關刺激措施不會低於2020年的水準。

總體而言，2021年經濟表現是可以期待的。但由於市場仍然存在疫苗後續發展等不確定性，建議投資人以審慎的態度，迎接2021年的市場挑戰。