產業展望佳 科技非投等債後市俏

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人研究團隊表示，2025年受川普關稅和減稅政策影響，通膨再起疑慮增溫，且經濟增速可能略有放緩，但整體仍穩健，聯準會不會大幅降息，預估基準利率將位於3.75％～4％，經濟成長率2％～3％，同時貨幣政策不確定性增加，預期美國非投等債震盪加大。

債券挑選可聚焦提前買回策略非投資等級債，因爲提前買回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權，允許債券發行人在債券發行一段時間以後，按約定的買回價格在債券到期前部分或全部償還債務，相當於縮短債券存續期間，而存續期愈短，違約的掌握度愈高，違約風險與信用風險相對低。市場預估聯準會及歐洲央行年內仍有1～2碼降息空間，有助減緩企業利息支出與融資壓力，並有利企業進行買回計劃。

羣益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，觀察歐美第三季企業財報表現穩健，非投等債的發行企業的淨槓桿率在2012年以來的相對低位，企業財務體質健康，違約率進一步下滑，加上非投等債之殖利率仍具吸引力，後市表現仍值留意，投資人也不妨透過聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債ETF來參與。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認爲，在充沛流動性及包括企業減稅在內的經濟刺激政策下，大幅債券違約將不復存在，因爲即使是較低評級的企業也會獲得新的資金，2025年公司債買回權金額低且債券到期的金額亦低，預期信用利差有機會突破歷史低位。