超60億在手訂單，金盤科技業績何時兌現？

21世紀經濟報道記者費心懿 實習生趙文豪 上海報道

電力設備板塊的個股正迎來市場需求熱以及機構調研熱。

瓊股金盤科技（688676.SH）日前發佈了半年度報告。公司隨後披露的公告顯示，其業績說明會有104家機構參與了調研。

公告顯示，2024年上半年，公司營業收入爲29.16億元，同比增長0.79%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.22億元，同比增長16.43%。銷售毛利率爲23.36%，較上年同期提升了1.60個百分點。

在第二季度，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.28億元，同比增長23.02%；歸母淨利率爲7.93%，較上年同期提升了1.42個百分點。

另外，財報顯示，截至2024年6月末，公司在手訂單65.62億元（不含稅），同比增長29.88%，甚至與其去年全年的營收總和相當。

國內外業務表現分野

從在手訂單結構拆分來看，其內銷在手訂單37.13億元，同比下降7.98%；而外銷在手訂單28.49億元，同比增長180.16%。

事實上，公司在手訂單的結構變化與當前電力設備板塊的市場供需關係緊密相關，而市場競爭的激烈程度也反映在了上半年的經營業績上。

報告期內，公司在國內外業務出現顯著分化，外銷銷售收入7.91億元，同比增長48.53%；而內銷銷售收入21.1億元，同比下降10.02%，

作爲一家全球設備電力供應商，金盤科技的主要業務爲變壓器系列、成套系列和儲能系列的研發、生產與銷售等。

在全球能源轉型的進程中，電網投資普遍滯後於電源投資，新能源項目大規模接入對電網調峰能力提出更高要求，同時也顯著增加了變壓器需求。此外，由於較早的電氣化，發達經濟體部分基礎設施已經運行50年及以上。老化電網設施的現代化升級迫在眉睫。

得益於海外變壓器需求日益旺盛，中國生產變壓器的公司積極出海，尋求新的市場。

據浙商證券的研報，我國變壓器出口正迎來加速增長期，2023年出口規模達到373億元，同比增速達到27%。美國、歐洲、拉美的市場潛力巨大。

作爲國內乾式變壓器的頭部供應商，面對旺盛的市場需求，金盤科技已出現了產能不足的情況，並加快了擴產進度。管理層在當晚的業績說明會上表示，公司在墨西哥和美國做好全線產品產能擴產準備，並預計今年第四季度在波蘭準備好產能。

不過，公司內銷收入受國內新能源需求增速放緩和行業競爭激烈影響拖累，財報提到，“其中主要爲公司國內新能源銷售收入同比下降19.29%所致。”

高工產研儲能研究院（GGII）指出，2024年上半年，由於供給側產能釋放，各環節產量大幅增長，光伏主材價格持續下降。價格持續低迷給企業帶來了不小的生存壓力。

行業競爭激烈，光伏產業鏈各環節產品價格“跌跌不休”，光伏電力設備、儲能系列產品等相關業務均被波及。

此外，另一方面，生產資料價格的持續波動對公司的經營業績也帶來了影響，變壓器首當其衝。變壓器等電力設備的主要原材料爲電磁線、硅鋼、普通金屬材料等，直接材料成本佔主營業務比例均達80%以上。

Wind數據顯示，2024年上半年，滬銅期價創下歷史新高，最高觸及890000元/噸左右。銅價在上半年走勢持續震盪。公司財報指出，“生產資料價格波動將會一定程度上影響公司的經營業績，同時更激烈的市場競爭可能會對公司的利潤產生不利影響。”

現金流改善 數據資產入表

財務方面，公司表示，報告期內，隨着優質客戶和優質訂單比例的不斷提升，同時加強了貨款回收工作，使得經營活動產生的現金流量淨額與去年同期相比改善了2.18億元。

值得一提的是，公司今年起依據財政部相關規定，進行了數據資產入表工作。

公司根據有關規定，針對新開發的新能源集控數據資產及虛擬電廠數據資產進行入表，相關研發投入進行資本化。這些資產經過嚴格的數據質量評價、合規性審查以及科學的價值評估，數據資產評估價值超3億元。

但半年報同時也預告了當前企業面臨的若干財務風險。

報告期末，公司在建工程餘額爲1.31億元，另外本報告期固定資產原值新增7502萬元，未來將導致新增固定資產原值和年折舊額。

“如果公司未來市場開發不力，不能獲得與新增折舊規模相匹配的銷售規模增長，則公司存在因新增固定資產折舊規模較大導致利潤下滑的風險。”金盤科技表示。

公司還面臨着應收賬款餘額較大的風險。報告期內應收賬款餘額呈上升趨勢，本報告期末應收賬款餘額30.82億元，比上年期末增長7.55%。

“若未來經濟環境及產業政策變化，部分客戶經營情況發生重大不利變化，則公司將面臨不能按期收回或無法收回其應收賬款的風險，從而對公司經營活動淨現金流量產生不利影響。”該上市公司表示。

此外，半年報中也提到，公司還面臨着發出商品餘額較大、稅收優惠政策等財務風險，以及來自行業和全球經濟宏觀活動的風險。