傳媒ETF(159805)漲近3% 機構：遊戲板塊逐步走出磨底階段丨ETF觀察

9月25日，截至發稿，中證傳媒指數(399971)強勢上漲2.80%，傳媒ETF(159805)上漲2.87%。從估值層面來看，傳媒ETF跟蹤的中證傳媒指數最新市盈率（PE-TTM）僅21.96倍，處於近3年10.38%的分位。

華泰證券認爲，遊戲板塊逐步走出磨底階段，邊際發生的變化包括：（1）新品預期（支撐EPS向上空間）；（2）政策平穩（官媒對國產遊戲的正面宣傳，支撐估值的持續修復）。2024 H2及2025年龍頭遊戲公司的新品上線有望貢獻可觀的業績彈性，當前核心標的估值 24PE 爲 10—15x 區間，2025年估值切換後更具性價比。

中國銀河證券研報觀點認爲，2024年以來傳媒板塊市場表現整體呈現回調趨勢，目前傳媒板塊處於估值底部區間，多個板塊具有較高的投資性價比。着眼傳媒行業本身，內容生產處於傳媒產業鏈和價值鏈的中上游位置，而優質內容始終是稀缺資源。優質的內容製作公司的長期價值不改。此外，隨着AI技術不斷催化，生產力革命迎來革新，AI技術與內容創作的結合將進入實質性階段，內容市場因此進入長線復甦趨勢，而內容生態繁榮也是帶來消費增長的基本盤。與此同時，隨着內容製作效率的提高以及製作難度的下降，AI技術也有望解鎖全新的商業模式及創新方式，助力更多優質內容更好地展現以及變現。

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