川普新政策支撐 星展:美元上半年依舊強勁

星展銀行財富管理投資顧問副總裁陳昱嘉。(黃琮淵攝)

美國總統川普重返白宮,全球如臨大敵,星展銀行財富管理投資顧問副總裁陳昱嘉21日表示,川普2.0政策的落實與美國經濟表現較其他主要市場佳,將支撐美元指數表現,2025年上半年美元表現仍將維持強勁。此外,歐元區政治局勢不穩定與相對鴿派的貨幣政策前景,仍將壓抑歐元表現,人民幣亦可能受到壓抑。

陳昱嘉表示,過去一個月的各項發展,可能就是川普上任後會發生的事,舉例來說,美國向加拿大、墨西哥課徵關稅,「會覺得意外嗎?」如果一切都如先前的方向,反倒不需要這麼擔心,但可以觀察各國提出的反制措施會否對美國帶來影響。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於12月鷹派降息,並表達對勞動市場及經濟成長的信心;美國聯準會亦如市場預期降息25個基點,將聯邦基金利率上限降至4.5%,同時指出未來利率政策將視通膨而定。考量美國就業市場強勁且國內消費穩健,星展集團認爲美國經濟將朝軟着陸方向前進,並預期美國聯準會將進一步降息。全球其它主要央行部分,則認爲歐洲在需求疲軟環境下將進一步降息;日本央行儘管受政治變化影響導致升息延遲,但整體升息步調不變;中國央行部分,則還有降息空間,且可望推出提振國內消費的刺激措施。

陳昱嘉表示,股市部分,受到企業獲利良好及國內消費強勁支撐,星展集團持續看好美股,同時認爲東協(ASEAN)可望繼續受惠於降息和「中國+1」戰略。類股選擇端,考量人工智慧相關資本支出持續成長,科技類股長期仍有潛力。

陳昱嘉表示,債券市場部分,在貨幣寬鬆步調放緩和利差收窄環境下,看好風險報酬結構較佳、存續期間介於2至3年和7至10年,評級爲A/BBB的投資等級公司債。

股債之外,星展集團建議將黃金和避險基金納入投資組合,以應對市場波動、分散風險。儘管近期金價呈現盤整,但受貿易戰局勢可能再度升級和去美元化議題影響,黃金長期仍有支撐,星展因此維持黃金未來12個月每盎司2,835美元的目標價不變。