純鹼：需求攀升產能突破 未來態勢引關注

【純鹼用途廣泛，供需態勢受關注】自古以來，純鹼與人們生產生活密切相關，其用途涵蓋建材、化工、印染冶金、食品加工等領域，還用於環保、醫藥、製革、造紙等行業，高端純鹼用於顯像管玻殼和光學玻璃製造。近年來，我國新能源產業快速發展，純鹼在鋰電池、鈉電池及光伏玻璃生產領域作用關鍵。2019—2023 年，我國碳酸鋰年產量從 15.9 萬噸升至 51.8 萬噸，五年複合平均增速超 34%。同期，我國光伏玻璃年產量從 822 萬噸升至 2478.3 萬噸，2023 年同比增長 54.3%。新能源產業發展有政策支持，10 月 30 日，國家發展改革委等六部門發佈指導意見。純鹼下游消費行業發展帶動供應量攀升，2019 年底我國純鹼產能爲 3314 萬噸，今年年底有望突破 4000 萬噸。短期看，純鹼需求增長有亮點，2025 年鋰電池和鈉電池領域需求增速有望維持在 20%左右，同時浮法玻璃、光伏玻璃需求連續衝高後有所整固。中長期看，純鹼供需態勢趨於平穩，價格波動幅度有望收窄。但當前純鹼企業庫存已超 160 萬噸，今年四季度及明年上半年純鹼行業有庫存壓力，價格圍繞合成鹼成本窄幅波動。值得關注的是，純鹼生產裝置運行狀況不穩定，夏季檢修高峰期供需格局將好轉。純鹼生產成本是變量，與原燃料價格、環保成本等因素有關，冬季部分企業生產成本可能上移。綜上，純鹼在傳統工業和新能源行業將繼續發揮作用。