刺激通膨 聯準會下月可能再降息

路透報導，宏利投資管理週四表示，美聯準會（FED）在預期經濟可持續擴張的情況下依然降息，反映當局對通膨和通膨預期的關注遠高於其聲明所指，因此預計美聯準會要達到「重燃通膨」目的需要降息兩至三次，下一次估計可能在9月。

宏利首席經濟師兼宏觀經濟策略部主管Frances Donald在其評論中指出，市場對美聯準會決定展開降息行動似乎存在兩種不同的敍述，分別是「寬鬆週期降息」和「預防性降息」。前者像傳統的寬鬆週期減息，意味着聯邦公開市場委員會（FOMC）將把利率下調至0％或更低，而美國10年期國庫債券收益率亦將降至零；後者則會作出一次或兩次減息，一般合共減息75個基點，目的爲抵銷美國經濟增長短期內的週期性疲弱。

「美聯儲這次降息與預防性減息陣營的看法較爲吻合，但亦可能正在實施一個重要變奏版本，我們稱之爲重燃通膨的降息行動。」她說，「其主要目的並非支援短期經濟增長或應對經濟衰退風險，而是用以刺激結構性通膨達至超預期水準，以及重燃持續疲弱並已偏離2％目標水準的通膨預期。」

她並指出，典型的預防性降息和重燃通膨降息的理論不同之處，在於央行不會因爲經濟重拾增長而結束鴿派政策的立場，只有當通脹持續高於2％時，央行的寬鬆立場纔會結束。這意味着美聯準會在減息結束後，很可能長時間維持利率不變，維持利率不變（減息結束後）的時間較「預防性」更長；以及風險資產應可受惠於偏低利率和經濟增長轉強。