代工前子公司藥品引糾紛，振東製藥被索賠近15億

重金收購而來的子公司，如今卻與母公司 反目成仇，發起仲裁討要鉅額賠償。

振東製藥（300158.SZ）近日披露，因委託生產合同糾紛，北京朗迪製藥有限公司（下稱“朗迪公司”）向中國國際經濟貿易仲裁委員會發起仲裁申請，請求仲裁裁決公司向其賠償損失14.67億元。

朗迪公司曾是振東製藥子公司。後者曾在2016年以約26.5億元的價格，收購了朗迪公司，後來又在2021年以超過50億元的價格將其出售。

朗迪製藥發起仲裁的原因，振東製藥未在公告中具體說明，僅提及仲裁依據是雙方在2021 年 8 月簽訂的藥品委託生產合同相關約定。公開信息顯示，當時兩家公司在藥品委託生產合同中約定，振東製藥爲朗迪公司代工碳酸鈣，亦即鈣片類產品。但振東製藥代工的鈣片，後來發生質量問題，在2023年遭到監管部門處罰。不過，振東製藥受罰之事，是否與朗迪公司此次索賠直接相關，尚待進一步披露。

若果在仲裁中敗訴，朗迪公司的索賠金額，將給振東製藥帶來巨大資金、業績壓力。最近幾年，振東製藥淨利潤持續虧損。截至今年6月底，該公司貨幣資金僅有4.8億餘元。而朗迪公司的索賠金額，相當於這一數字的3倍以上。

被索賠14.6億股價重挫

朗迪公司鉅額索賠消息披露後，振東製藥股價聯繫三天下跌，累計跌幅超15%。

9月10日，振東製藥低開，盤中一度跌近12%，截至當日收盤，振東製藥報3.56元/股，跌幅爲9.64%。此後兩天，跌幅分別爲4.49%、0.88%。13日早上則一度跌至3.29元，最大跌幅接近2.4%，隨後有所反彈拉昇，早盤報收於3.38元，違漲0.3%。

儘管反彈飄紅，但該股目前仍然處於低位，相較年內最高點累計跌幅接近50%。

振東製藥此番下跌，直接誘因與朗迪公司索賠有關。該公司9月9日晚間披露，9月7日收到仲裁通知，朗迪公司就其與公司涉及的《藥品委託生產合同》糾紛，向中國國際經濟貿易仲裁委員會提出仲裁，要求該公司索賠金額高達14.67億元的費用。振東製藥表示，本次仲裁事項尚未開庭審理，對公司本期利潤及期後利潤的影響具有不確定性。

朗迪公司索賠的具體緣由，振東製藥未在公告中提及。9月12日，第一財經以投資者身份致電振東製藥證券事務部門，對方工作人員稱，需要查明股東身份後方能告知具體細節。

如果此次仲裁落敗，對於振東製藥來說，影響將非同小可。半年報顯示，截至今年6月底，該公司淨資產和貨幣資金餘額分別爲51.07億元、4.85億元。據此計算，朗迪公司索賠的金額，相當於該公司淨資產28.73%、貨幣資金的3.02倍。

除了朗迪公司發起的仲裁，振東製藥還有多起訴訟。根據披露，該公司及控股子公司，連續12個月累計訴訟、仲裁案件涉及金額合計約16.45 億元，佔公司最近一期經審計淨資產的 31.77%。也就是說，此次仲裁涉及金額，在該公司全部糾紛中的佔比高達89.2%。

代工藥品因質量問題被罰

振東製藥與朗迪製藥的糾紛，可能源於雙方2021年簽訂的藥品委託生產合同。在9月9日的公告中，振東製藥也提及了此事。

朗迪公司曾是振東製藥重金收購而來的子公司。公開信息顯示，2016年8月，振東製藥以26.46億元的價格，收購了朗迪公司100%股權，收購溢價率高達11倍。

企查查顯示，朗迪公司是一家成立於2003年的現代化綜合製藥公司，專注於醫藥製造業，其主營業務聚焦於鈣製劑、維生素、礦物質製劑等產品的研發、生產和銷售。並連續多年位居鈣製劑銷售榜前列。

也一度成爲振東製藥的重要利潤來源。不過，該公司並沒有長期持有這一“現金奶牛”。2021年8月，振東製藥以58億元的價格，將朗迪公司出售給了私募股權投資公司上海方朗企業管理有限責任公司。相較於2016年的收購價，振東製藥的出售價增值了2.19倍，一舉獲利達31.54億元。

振東製藥出售朗迪公司時，雙方簽訂了《藥品委託生產合同》，約定朗迪公司委託振東製藥生產碳酸鈣D3片（II）、碳酸鈣D3顆粒產品，委託期限自《股權出售協議》所述交割日起生效，有效期爲十年。但在代工過程中，振東製藥生產的產品，卻出現了質量問題。

根據北京市市場監督管理局2023年10月披露，朗迪公司於2021年2月至2022年11月期間，自行生產及委託振東製藥生產的32批次碳酸鈣D3顆粒、碳酸鈣D3顆粒（Ⅱ）、碳酸鈣D3片（Ⅱ）含量測定項下維生素D3不符合規定。

而上述32批次不合格藥品共計生產93萬餘盒，至抽檢時入庫成品已全部售出。截止2023年7月20日，當事人累計召回不合格藥品5.4萬餘盒。經覈算，當事人實際銷售金額618萬餘元，即爲違法所得。

因此，北京市市場監督管理局責令朗迪製藥停產停業整頓30天，並罰款1.34億餘元、沒收違法所得618萬餘元及召回的不合格藥品5.4萬餘盒。

雖然沒有提及朗迪公司索賠的具體產品、損失信息，但通報還顯示，上述受到處罰的32批次不合格產品中，有29批次系朗迪公司委託原東家振東製藥生產。

若敗訴資金缺口巨大

最近兩年，振東製藥營收連年下滑，淨利潤更是持續虧損。

披露信息顯示，2022—2023年，振東製藥營業收入分別爲37.29億元、36.26億元，同比下降26.80%、2.75%。淨利潤分別爲虧損5129萬元、4398萬元，同比下降101.96%、增加14.24%。

今年上半年，振東製藥淨利潤出現“回暖”跡象，但仍然面臨壓力。

據半年報披露，今年上半年，振東製藥業實現營業收入15.07億元，同比下降22.05%；實現淨利潤3066萬元，同比增長110.81%，但扣非淨利潤仍虧損3076萬元，虧損額較上年同期的1355.76萬元加大，虧損幅度增加126.92%。

相較於淨利潤，仲裁若敗訴，對振東製藥資金帶來的壓力更大。

財報數據顯示，2024年上半年，該公司經營活動產生的現金流量淨額爲-3153.97萬元；投資活動現金流淨額分別爲4.28億元、-1.45億元；籌資活動現金流淨額分別爲-1.57億元、-1.46億元。

同時，振東製藥現金流也面臨一定壓力。據半年報披露，截至今年6月底，該公司貨幣資金餘額只有4.85億元。若果在此次仲裁中敗訴，僅賠償資金的缺口，就將達到10億元左右。