地方債發行繼續加碼，“特殊”新增專項債突破萬億，央行表態地方債風險正逐步化解和緩釋

財聯社9月24日訊（編輯 李響）今日，在國新辦發佈會上，國家金融監督管理總局局長李雲澤表示，目前以房地產、地方債以及中小金融機構三大風險正逐步化解和緩釋。國內高風險機構集聚的地區，都已經形成了具體的改革化解方案，正在按照一省一策，穩妥有序地推進實施。同時指導銀行保險機構積極配合化解房地產和地方政府債務風險。

可以看出，隨着地方債務風險化解進行實質性階段，愈多的地方項目得以審批通過，進入9月以後，尤其是下旬以來，地方債發行一改此前偏慢進度，頻率逐步加快。“特殊”新增專項債的發行節奏也不斷加快，至今已突破萬億。

繼續加碼，本週地方債淨融資規模達5618億元

企業預警通數據顯示，1-8月累計新增專項債發行25714億元，同比減少5203億元，發行量佔全年新增專項債限額的65.9%，進度慢於去年同期的81.4%。而上週數據顯示，地方債發行2389.89億元，其中新增地方債2057.00億元，再融資地方債332.89億元，淨融資規模達到2141.33億元。

進入本週（9月23日至9月29日），地方債發行繼續加碼至6133.47億元，其中新增地方債5981.53億元，再融資地方債151.94億元，淨融資規模將達到年內高點5618.06億元。

業內人士指出，今日在國新辦發佈會上，央行行長潘功勝表示近期將下調存款準備金率0.5個百分點的同時，還宣佈在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點，這一表述超出市場預期，在近期地方債密集發行而銀行間市場一直通過OMO釋放短期資金，市場需要降準釋放一些中長期資金。

“特殊”新增專項債突破萬億

與此同時，“特殊”新增專項債發行進度也進一步加快。

據企業預警通統計，截至9月23日，今年已披露69只“特殊”新增專項債（含擬發行），發行規模合計8041.8614億元。分月度看，9月發行29只，8月24只，7月15只，6月1只。若加上自去年四季度開始發行的40只，兩年內合計發行109只，總規模達到11142.7308億元。

平安固收團隊表示，特殊新增債旨在將募集資金直接或間接用於償還地方政府債券本金之外存量地方債務，如用於解決政府拖欠企業賬款等問題，發行節奏和特殊再融資債接近，重點省份發行規模在該省新增債整體規模的比重明顯更高。

從地區分佈上看，自2023年以來，共有28個省市、4個計劃單列市以及新疆兵團發行了“特殊”新增專項債。其中，江蘇、湖北、新疆三個省份（不含計劃單列市）在三季度加大了發行力度，規模迅速增長，分別以1151.35億元、918.56億元和910.20億元的總規模位列前三。此外，天津、湖南、四川、河南、陝西和山東六省發行總規模也均超過了500億元。

隨着地方債融資進度加快，華創證券首席宏觀分析師張瑜指出，對於以專項債爲代表的地方債，當前政策導向仍是兼顧穩增長和防風險，堅守不發生系統性金融風險的底線，這意味着後續的增量政策大概率仍將通過中央加槓桿。預計反映在實物量需求增量的地方債規模或在7000億以上，同時11-12月或是增量政策預期博弈關鍵期。

國海證券分析師靳毅也認爲，9月最後一週地方專項債發行放量，供給壓力明顯上升，當前債市供給端風險主要在於地方債供給加速。需警惕對資金面形成擾動。