地方債Q1待發 達人民幣兆元

第一財經報導，大陸宏觀經濟正面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，要對衝經濟下行壓力，政府必須積極擴大有效投資。12月上旬結束的中央經濟工作會議明確要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，積極推出有利於經濟穩定的政策，政策發力適當靠前，並超前開展基礎設施投資。

目前地方已提前備好重點項目和籌措資金。據統計，12月以來，浙江、山東、江蘇、河北、江西等十多個省市公佈2022年第一季地方政府債券發行計劃，截至目前第一季的發債規模約7,000億元，其中新增專項債券規模接近4,600億元。

事實上，財政部在12月已提前下達了部分2022年地方政府債券額度（包括一般債券和專項債券），其中僅專項債券額度，就高達1.46兆元。

粵開證券研究院副院長羅志恆表示，2022年地方債發行節奏將明顯加快，提前下達的1.46兆元新增專項債額度，有望在2022年第一季發行完畢。他解釋，由於2022年「提前批」專項債額度下達較早，在2021年12月已向各地提前下達，反觀2021年的額度，是在當年3月份才下達。與2021年同期相比，2022年第一季新增專項債發行量有望大幅提升。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，基建投資將是2022年穩定宏觀經濟大盤的重點。尤其2022年基建投資必須加速對衝房地產投資下滑的影響，預估2022年基建投資規模，有望實現4％~6％的年增率，明顯高於過去兩年近乎持平的增長水準。

尤其在穩增長政策靠前發力的背景下，2022年第一季的基建投資增速有望達到7％～8％，一舉扭轉2021年第四季約年減3％的局面。