地方政府化債：規模或達 6 至 10 萬億 債務置換

【一攬子化債方案落地超一年，地方化債動作不斷】一攬子化債方案落地一年多，地方政府化解存量隱性債務力度持續加大。財政部擬“一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務”，這被財政部部長藍佛安稱爲政策“及時雨”。 今年我國財政收入增長放緩、土地出讓收入下滑，地方財政收支緊平衡壓力突出，部分地方基層財政債務償付壓力大。安徽省部分縣區存在相關問題。 債務置換本質是“以時間換空間”，能減輕短期集中償債壓力。去年以來，財政部已安排超 2.2 萬億元地方政府債券額度支持地方化債。 對於此次化債舉措，預估新增債務額度在 6 萬億至 10 萬億元左右。藉助大規模債務置換，更多存量隱性債務將顯性化。 回顧歷次地方政府化債，本輪債務置換形式或類似 2015 年首輪大規模隱性債務置換，地方政府或將繼續發行“特殊新增專項債券”，也可能重啓“置換債券”的發行。