第三季度淨利潤同比扭虧 但派能科技還未走出低谷

21世紀經濟報道記者費心懿 上海報道

昔日的“戶儲第一股”派能科技（688063.SH）正試圖通過切換主營產品重回盈利面，但仍同時受到戶儲與工商儲行業負面影響的前後夾擊。

派能科技的2024年第三季度報告顯示，第三季度，實現營業收入5.53億元，同比增長12.31%，環比增長16.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1749.38萬元，同比實現扭虧爲盈，環比增長10.19%；實現工商業儲能銷售量421MWh，同比增長44.18%，環比增長31.15%。

派能科技表示，報告期內，隨着海外下游企業庫存水平較二季度得到了進一步的改善，公司的銷售情況同比、環比均有較爲顯著的改善。

儘管單季度的表現預示着公司的經營情況有所改善，但並不意味着其前路順暢，而三季度扭虧並未能大幅扭轉上半年減收情況。

今年前9個月，派能科技的營業總收入14.12億元，同比下降53.69%；歸母淨利潤3737.05萬元，同比下降94.29%。

針對營收減少，派能科技表示，其2024年上半年受到宏觀環境變化，部分國家和地區補貼政策持續退坡，海外下游企業持續去庫存等影響，家庭儲能市場需求較上年同期出現階段性放緩。

此外，庫存壓力還帶來了減值影響。派能科技公告今年前三季度，合計計提損失合計7296.21萬元，包括信用減值損失金額1230.71萬元和資產減值損失6065.50萬元。

在9月9日投資者關係活動記錄表中，派能科技管理層表示，歐洲庫存除了個別國家以外，其他國家基本上回落到比較合理的庫存水平，預計未來Q3、Q4海外市場出貨將逐步恢復到正常速度。產能利用率逐步提升，下半年公司儲能產品出貨情況將進一步改善。

但與此同時，這也意味着，一度是派能科技淘金利潤區的歐洲家儲市場已略顯雞肋。派能科技稱，2024年上半年公司在維護及拓展家儲市場的同時，積極探索新的業務增長點。

一方面是市場區域的衍生，“今年公司在國際市場拓展方面做了進一步外延，除了已經設立的歐洲公司和北美公司，公司在澳大利亞和日本都啓動了新公司設立工作。目前，雖然公司在美、日市場的出貨基數不大，但是成長會很快。”派能科技管理層表示。

另一方面是主營產品的調整。公司稱，2024年上半年，公司推出了基於280Ah和314Ah電芯的新型儲能一體櫃產品，且與現有產品相結合，構成了60KWh至400KWh全面的工商業儲能一體櫃產品系列，並已在上海、浙江、廣東、江蘇、安徽等地實現了規模銷售。

公司管理層也直言，“公司今年在海外工商儲市場出貨量比去年有所增加，工商儲產品出貨增速超過了家庭儲能產品。”

儘管找到了新的盈利抓手，其戶儲業務在歐洲的高庫存負面影響尚未完全消退，而用來支撐其未來業務的抓手在量產方面的進度亦有所推遲。

財報發佈的同期，派能科技公告了2022年度向特定對象發行股票部分募投項目延期的決定。

派能科技稱，經審慎研究，公司決定在不改變募投項目的投資內容、投資用途、投資金額以及實施主體的前提下，對募投項目之一“派能科技10GWh鋰電池研發製造基地項目”達到預定可使用狀態的時間進行調整，原計劃達到可使用狀態的日期由2025年4月調整至2026年4月，向後推遲1年。

派能科技表示，目前第一期項目已建成投產。但受近期全球宏觀環境變化、行業發展變化等多方面因素的影響，市場需求增長有所放緩。爲降低募集資金使用風險，提高募集資金使用效率，在不改變募投項目的投資內容、投資用途、投資金額以及實施主體的前提下，擬將上述募投項目達到預定可使用狀態時間延期。

量產推遲似乎與需求有關。

儘管派能科技瞄準的工商儲業務確實正有望成爲公司新的增長點。其2024年上半年的產品銷售量達571MWh，第三季度的銷售量達421MWh，產品的銷售量和營業收入均實現逐季環比提升。但工商業儲能的價格競爭較爲激烈，毛利情況並不樂觀。

東吳證券曾朵紅團隊的研報預計，派能科技第四季度出貨量可達600MWh+，對應全年出貨量1.6GWh，同比降低15%。而第三季度原材料價格下行，單瓦時均價1.4至1.5元（含稅），環比下降10%左右，產能利用率維持低位，單wh盈利降至0.02元，環比降低35%。對於後市，該研報認爲，Q4電池價格下行空間有限，後續隨稼動率進一步提升，盈利水平有望逐季改善，全年盈利維持0.03元/Wh左右。

考慮到下游需求不及預期，東吳證券下修了公司2024至2026年歸母淨利潤預期，由原先的1.0億元、3.1億元、5.0億元調至0.8億元、2.2億元、4.7億元。