《電零組》臻鼎IC載板業務拚成長 外資比贊又升價

臻鼎-KY積極佈局IC載板領域，今年可望迎來高成長，沈慶芳表示，BT載板產能利用率在2023年第4季已回升至超過70%，優於先前預期，今年產能利用率將進一步提升至超過80%，並可望轉虧爲盈，今年亦將季季不虧損，在ABF載板方面，臻鼎-KY積極佈局AI及車載相關客戶，陸續通過客戶認證及量產，預期營收可望季季走高，今年第2季ABF產能利用率約30%，下半年可望拉昇至50%到70%，高點可望挑戰產能利用率60%到70%，雖然今年因爲折舊費用，整體載板業務仍是虧損，但2025年可望獲利，2027年IC載板佔臻鼎-KY合併營收15%、2030年IC載板市佔率成爲全球前五大目標不變。

臻鼎-KY今年前2月合併營收爲214.17億元，年減4.51%，沈慶芳表示，今年應該是逐季成長，即使第2季是淡季比較淡也會比去年同期好，今年不會發生單季虧損的問題，毛利率也會比去年好。

沈慶芳表示，臻鼎-KY過去幾年爲了以後發展鴨子滑水大量投資，2023年到2025年佈局投資載板/車載/高速傳輸產品線，2023年投資金額高達260億元，今年投資金額也不會低於260億元，雖然因爲投資導致2023年折舊費用達163億元，短期上對獲利有侵蝕，但公司仍看好產業中長期發展趨勢，預期2025年起獲利會展現爆發力。

臻鼎-KY預估，隨着ADAS、車用電池、自駕網域控制相關的高階車載板出貨陸續放量，同時AI伺服器核心主板也通過客戶認證，未來5年車載與伺服器相關營收之年複合成長率都將達雙位數。

沈慶芳表示，臻鼎-KY秉持「佈局兩岸、面向全球、發展高階」的策略，積極規畫全球化生產佈局，今年下半年預計高雄高階軟板與先進模組新廠將正式投產，同時泰國巴真府新廠已於去年12月動土，目前依照規畫進度正全力進行基礎建設，目標仍維持在2025年上半年試產、2025年下半年小量產，未來臻鼎-KY仍將延續積極成長的步調，在One ZDT策略下同步發展四大產品線，全面佈局快速成長的應用市場，滿足並支持客戶發展，不斷成長與創新，強化PCB產業龍頭地位。

日系外資最新報告指出，雖然臻鼎-KY的IC載板已開始結構性改善，搭配AI伺服器及汽車相關業務，多元化業務可望受惠於AI等趨勢，重申臻鼎-KY「買進」評等，但將臻鼎-KY 2023年/2024/2025年獲利下調12%/24%/23%，目標價上調至130元。

美系外資部分，1家美系外資將臻鼎-KY 2024年及2025年每股盈餘調整0%到2%，雖然給予「中立」評等，但目標價從105元上調至118元；另一家美系外資則是給予「買進」評等，目標價爲120元。

至於澳系外資最新報告則因利潤率較低，將臻鼎-KY 2024年/2025年每股盈餘下調12%/5%，給予「中立」評等，目標價108元。