對衝基金之惑

當海外對衝基金巨頭林立的時候，中國的對衝策略卻行至迷途。

近日，國內量化“四大天王”之一——幻方量化宣佈放棄對衝策略，引發市場高度關注。隨後不久，冪數資產也宣稱不再新增市場中性策略，對衝類基金的存在價值一時間引起市場熱議。

自2004年中國第一隻陽光私募基金誕生以來，私募便被視爲對標海外對衝基金的金融子行業，近年來具備對衝功能的基金也愈發受到資金青睞。但今年，對衝策略似乎失效了。據私募排排網統計，市場中性策略今年以來業績明顯跑輸股票多頭策略，前期市場的快速上漲更使得諸多對衝策略基金創出歷史最大回撤。

對衝策略到底走不走得通？這一問題，真真實實地擺在私募面前。對此，衆多頭部機構的答案是肯定的。在他們看來，隨着國內衍生品工具愈發豐富，居民的理財需求從“賺錢”走向“傳承”，對衝作爲一種低波動策略將成爲重要的資管產品。只是在此過程中，私募須強化風險管理的意識和能力，形成更成熟的技術與理念。（上海證券報）