多家券商爭相調研“蘿蔔快跑” 相關產業鏈哪些環節想象空間最大？

每經記者：王海慜 每經編輯：肖芮冬

近期，有關百度旗下“蘿蔔快跑”及無人駕駛行業相關話題引發資本市場廣泛關注，上週不少蘿蔔快跑概念股已有出圈表現。

據悉，本週，多家券商將組織赴武漢對蘿蔔快跑及相關產業鏈企業進行實地調研。儘管無人駕駛產業涉及的上市公司數量衆多，不過在一些券商首席看來，蘿蔔快跑的快速發展最受益的還是運營平臺方百度。

有私募人士向《每日經濟新聞》記者（簡稱每經記者）表示，目前無人駕駛行業還在發展早期階段，技術、商業模式和政策環境均不成熟。未來如果爆發的話，短期上游零部件廠商彈性較大；長期來看，由於下游平臺可產生規模和網絡效應，應會吃掉產業鏈大部分利潤。

蘿蔔快跑概念引發關注

最近幾天，蘿蔔快跑的火熱出圈在業界引發了一股旋風。這股風潮也迅速影響了科技新動態的敏感人羣——券商分析師。蘿蔔快跑的相關內容在分析師朋友圈已經刷屏。有券商金融行業首席發朋友圈感慨道：“建議（蘿蔔快跑）向大衆開放，上下班接送自己，其他時間賺錢養家。”

而對計算機、電子、汽車、電新等行業的研究員而言，蘿蔔快跑概念的出現則是一個必須要有所作爲的重大行業主題。

記者注意到，上週開始，各券商相關行業的研究團隊紛紛組織電話會議等形式的路演，探討蘿蔔快跑產業鏈。本週，包括華西證券、西部證券、中信證券在內的多家券商將赴武漢對蘿蔔快跑及相關產業鏈企業進行實地調研。

對於最近由蘿蔔快跑帶動的自動駕駛主題，近日國泰君安指出，蘿蔔快跑在武漢的商業模式成功有望異地複製，自動駕駛或將挑戰出租車網約車行業，投資方向主要有三個：一是，掌握自動駕駛技術的互聯網公司；二是，爲互聯網公司代工整車及零部件或IT服務的產業鏈企業；三是，自動駕駛基礎設施車路雲相關企業。

最受益環節是運營平臺？

儘管無人駕駛產業涉及的上市公司數量衆多，不過在上述資深科技行業首席看來，蘿蔔快跑的快速發展最受益環節還是運營平臺方百度。

上週，百度集團港股累計大幅上漲15.2%，創下去年以來單週最大漲幅。國泰君安近日發佈研報指出，作爲百度旗下自動駕駛出行服務平臺，蘿蔔快跑有望在實現無人駕駛網約車商業模式盈利。

從A股市場來看，在智駕相關領域，不少上市公司披露已與百度集團開展合作，而上週蘿蔔快跑概念股中，表現最爲亮眼的大多都是和百度有合作的企業，比如天邁科技（上週漲69%）、星網宇達（上週漲41.1%）、經緯恆潤（上週漲34.2%）、金龍汽車（上週漲24.1%）、中海達（上週漲20.8%）等。

不過，從今年來已經披露的業績來看，上述多家企業的表現總體乏善可陳，距離業績釋放還有一定的差距。其中，天邁科技、星網宇達、經緯恆潤、金龍汽車、中海達今年一季度的扣非淨利潤都處於虧損狀態。而蘿蔔快跑概念股中，也不乏一些有業績支撐的企業，比如德賽西威、江鈴汽車、華陽集團等。這些概念企業究竟是否會實質性地受益於蘿蔔快跑？目前來看，還存在一定不確定性。

對於最近A股市場蘿蔔快跑概念的炒作，究竟是題材型炒作，還是由業績推動？

丹羿投資基金經理朱亮向記者表示：“無人駕駛上下游產業鏈環節主要包括上游零部件廠商（激光雷達、攝像頭等傳感器）、整車廠、算法提供商（自動駕駛技術），以及運營服務方。目前我們判斷行業還在早期階段，技術、商業模式和政策環境均不成熟。未來如果爆發的話，短期上游零部件廠商彈性較大，中期平臺之間可能掀起類似網約車的價格戰搶奪份額；長期來看，由於下游平臺可產生規模和網絡效應，應會吃掉產業鏈大部分利潤。但同時需要關注政策可能設置的准入門檻和價格管制，這會影響市場的自然演化。”