多家銀行宣佈下調優先股股息率 業內：對資產配置價值影響不大

近日，記者注意到多家銀行又有新動向——下調優先股股息率。

如浦發銀行3月11日公告稱，將於當日調整該行的優先股二期票面股息率。調整前，該行“浦發優2”的票面股息率爲4.81%；調整後，爲3.80%，降幅超過1個百分點。此外，農業銀行、興業銀行也對票面股息率進行了調整。

北京財富管理行業協會特約研究員楊海平表示，在當前市場利率下行的環境下，融資成本也在下行，優先股票面股息的下調也可以預見，但這並不意味着優先股的資產配置優勢會減弱。

多家銀行下調優先股股息率

優先股是一種兼具股票和債券特徵的混合型股票，通常在公司盈利時優先獲得固定股息，類似於債券的利息。

近日，記者注意到部分銀行對優先股股息率進行了下調。如浦發銀行3月11日發佈《關於調整優先股二期票面股息率的公告》，將票面股息率由4.81%調整至3.80%。

據瞭解，此次涉及的優先股爲該行於2015年3月11日非公開發行的1.5億股優先股“浦發優2”。據悉，該優先股採用分階段調整的票面股息率，以5年爲一個股息率調整期，即在一個5年的股息率調整期內，以固定股息率支付股息。

3月11日，該優先股的第二個股息率調整期滿5年結束，爲第三個股息率調整期重定價日。由此浦發銀行依據相關條款，對該優先股第三個股息率調整期的票面利率進行調整。

“本次‘浦發優2’票面股息率的確定方式，爲重定價日的基準利率加首次定價時所確定的固定溢價。”浦發銀行表示，目前基準利率爲1.56%，固定溢價爲2.24%，由此確定票面股息率爲3.8%。

除了浦發銀行外，同樣於2015年3月發行“農行優2”的農業銀行，也於本月迎來了重定價日。農業銀行表示，自今年3月11日起，“農行優2”第三個股息率調整期的基準利率爲1.53%，固定溢價爲2.24%，由此票面股息率爲3.77%，股息每年支付一次。

而在去年，也有多家銀行對優先股股息率進行調整。如2024年12月9日，興業銀行公告稱，對其於2014年12月非公開發行的優先股第三個計息週期的票面股息率進行調整，調整後票面股息率爲4.23%。

記者整理髮現，目前對股息率進行調整的優先股，其定價模式均爲基準利率+固定溢價，其中固定溢價一經確定不再調整，股息率下調主要系基準利率變化。上述銀行的優先股基準利率，均爲重定價日前20個交易日（不含重定價日當日）中國債券信息網公佈的中債國債收益率曲線中，待償期爲5年的國債到期收益率算術平均值。

業內：對資產配置價值影響不大

儘管由於基準利率變化，目前銀行優先股股息率普遍下調，但仍相較於債券等資產有着較大的優勢。

“優先股，顧名思義，具有某種優先權，優先股的股東可以優於普通股東參與公司的利潤和剩餘財產的分配。”資深金融監管專家周毅欽對記者表示，優先股的股息收益一般是固定的，尤其對於具有強制分紅條款的優先股而言，只要公司有利潤可以分配，就應當按照約定的數額向優先股股東支付，具備較高的固定息差，且票息優勢顯著。

周毅欽表示，優先股的股息率和市場利率相關。目前市場利率正處於下行階段，因此優先股股息率也相應進行調整。另外，部分商業銀行的財務狀況有所改善，或是信用評級提升，或是經營情況明顯改善，融資成本相應也會回落，因此也可能下調優先股的股息率。

股息率下行是否意味着資產配置價值減弱？楊海平表示，在當前市場利率下行的環境下，融資成本也在下行，優先股票面股息的下調也可預見，但這並不意味着優先股的資產配置優勢會減弱。

“銀行優先股具有固定收益的特徵，且投資者普遍認爲投資銀行優先股，可以在承擔相對較低風險的情況下，獲得穩定收益。”楊海平表示，疊加商業銀行優先股在市場上發行量不大，具有一定稀缺性，這使得其在資產配置組合中具有較好的配置價值。

周毅欽指出，目前銀行優先股的發行主體均爲大型國有銀行、主要股份制商業銀行、優質城商行等，信用資質整體較好，即使是下調票面股息率，仍然是吸引力較好的穩健資產。