二大風險加劇科技業波動 瑞銀財管CIO仍看好AI前景

然而，瑞銀財管CIO認爲，仍然看好科技行業以及人工智慧（AI）的長期前景，相對看好AI相關的半導體產業和超大型公司。此外，私募市場或存在廣泛的AI機會，尤其是大型語言模型、軟體應用程式和資料中心等，但需注意流動性不足、鎖定期較長等特殊風險。

瑞銀財管CIO表示，大型科技公司到2025年有望保持強勁投資，數家大型科技公司的管理層在第二季度財報季都強調風險更多來自對AI的投資不足、而不是投資過度。目前這些公司的綜合資本支出強度（資本支出除以銷售額）仍低於歷史峰值。來自其他雲平臺、企業和主權實體等客戶的進一步支援也印證了瑞銀對AI半導體領域的樂觀預期，預計AI半導體行業的整體營收有望從去年的580億美元增長至今年底的1680億美元，到2025年底或進一步增長至2450億美元。

隨着上週三季度財報季開啓，市場注意力或迅速轉向科技板塊的基本面。雖然二季度業績喜憂參半，但瑞銀財管CIO預期，科技及AI公司三季度財報有望好於市場預期並上調指引。

此外，技術升級週期正在加速進行中。生成式AI的初始計算需求主要由圖形處理器（GPU）或基於5納米和4納米電晶體的定製晶片驅動。而根據主要晶片製造商的產品開發路線圖，瑞銀財管CIO認爲，未來五年或迎來算力的飛躍，進而減小電晶體尺寸，因爲更小的尺寸將使得在晶片中可容納更多晶體管，意味着在相同時間內晶片可完成更多處理任務，將帶來顯著的性能改進，進而推動對AI晶片領域的投資增加，這一趨勢或利好部分半導體設備和資料中心供應鏈企業。