分紅案例增多 上市公司回報意識趨強

在政策的引導和鼓勵下，越來越多的上市公司開始推出中期分紅預案，更加註重回饋投資者，增強投資者信心。據Wind數據，截至8月19日記者截稿時，已有241家上市公司披露中期分紅預案。市場人士認爲，上市公司分紅意識不斷增強。有關部門繼續加強對上市公司分紅行爲的監督，有望進一步促進上市公司提升分紅水平，強化投資者回報。

大手筆分紅頻現

截至目前，在擬進行中期分紅的241家公司中，大手筆分紅頻現。

據Wind數據，吉比特的利潤分配預案最爲“慷慨”：公司擬向全體股東每股派發現金紅利4.50元（含稅）。此外，中國移動、甘源食品等公司發佈的利潤分配預案中，每股現金分紅的金額也較高。

談及擬進行的分紅，大多數公司表示，在符合利潤分配原則、保證公司正常經營和長遠發展的前提下，將更好兼顧股東即期利益和長遠利益。

大信會計師事務所黨委書記、管委會副主席胡詠華表示，監管部門採取多種措施鼓勵分紅。“可以看到，除了年報期間的分紅外，越來越多的上市公司開始在中期報告或季度報告期間實施分紅。這種多頻次的分紅方式有助於提高投資者回報，增強投資者對公司發展的信心。”胡詠華說。

在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，企業選擇中期分紅可能意味着公司當期盈利狀況良好，現金流充裕。提高分紅頻率可以增強分紅的穩定性和可預期性，爲投資者提供更頻繁的現金流回報，增強投資者對公司未來發展的信心。

值得關注的是，一些上市公司雖然中報業績出現小幅下滑，但分紅力度較大。

資深投行人士王驥躍表示，虧損狀態下的分紅的確少見，但虧損並不意味着上市公司就不能分紅。一些公司在發展或擴張過程中可能會出現暫時的虧損，但其戰略目標明確且發展前景廣闊。還有一些公司可能短期內沒有好的發展方向，就選擇把前期積累的利潤先分配給股東。此外，在公司暫時虧損的情況下，爲了維持股東的投資信心，公司管理層也可能選擇分紅以穩定股東的預期。

“判斷上市公司投資價值，不能只看分紅或者回購情況，最重要的還是要看公司持續盈利和增長能力。”王驥躍進一步提示。

多家公司首嘗中期分紅

近來，一些上市公司主動增加現金分紅頻次，首次推出中期分紅，成爲今年中報披露季的一大看點。

桃李麪包2024年中期擬向全體股東每10股派發現金紅利1.2元（含稅），合計將派發現金紅利1.92億元（含稅）。若此次利潤分配順利實施，將是桃李麪包上市以來的第10次分紅，也將是公司首次進行中期分紅。

平安銀行2024年半年報顯示，該行歷史上首次發起中期利潤分配，擬每10股派發現金股利2.46元（含稅）。這是今年上市銀行中首份正式落地的中期分紅方案。

平安銀行行長冀光恆在平安銀行8月16日舉行的2024年半年度業績說明會上表示，去年他曾說過，過去平安銀行的分紅比例太低了，只要有機會，平安銀行就會提高分紅比例。去年年報披露後，平安銀行把全年的分紅比例由過去的12%提升到30%。今年，該行又首次在行業裡率先發起了中期分紅。

“今年我們的資本充足率表現還是不錯的，我們會綜合評估資本業務發展、股東回報之間的關係，量力而行，盡力而爲，維持合理的全年分紅水平。”冀光恆說。

持續優化分紅規則

上市公司分紅意識不斷增強，離不開政策的引導和鼓勵。《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，完善上市公司分紅激勵約束機制。業內專家預計，相關部門將繼續加強對上市公司分紅行爲的監管，穩定分紅預期，同時約束異常分紅，進一步優化回報投資者生態。

對上市公司分紅行爲的監督有望繼續加強。中證中小投資者服務中心董事長夏建亭表示，投資者服務中心圍繞常年不分紅、違規減持、資金佔用、承諾不履行等可能影響中小投資者合法權益的重點問題，通過行使質詢、建議、表決等股東權利，督促上市公司強化內控、規範治理，促進上市公司高質量發展，從根本上保護廣大投資者合法權益。

上市公司分紅的可預期性也有望得到增強。國金證券非銀首席分析師舒思勤認爲，目前，一些公司可能會因爲政策的突然調整而增加分紅，但這種增加可能缺乏持續性。投資者更關注的是公司未來分紅的穩定性。隨着相關政策的實施和深入，上市公司分紅的可預期性將得到增強。另有專家建議，鼓勵上市公司制定明確的長期分紅政策，在公司章程中予以明確，以穩定投資者分紅預期。

此外，監管部門將約束異常高比例分紅，防範企業在利潤不真實、債務過高等情形下實施分紅放大風險。湘財證券首席經濟學家李康表示，“鐵公雞”多，對市場發展不利，但也要警惕所謂的“任性分紅”。上市公司分紅並非越豪越好，應以公司自治爲原則，結合合法合規的激勵措施進行有效監管，形成投融資的正循環。

“上市公司分紅決策應以公司的財務健康爲前提。”北京工商大學教授王鵬程建議，爲實現分紅與財務健康的平衡，公司必須進行現金流的預測和分析，並在不同情景和壓力下進行測試，以確保在各種可能的市場條件下都能保持財務的穩健。

來源：中國證券報