馮侖眼中最勤奮的企業家王健林，要攜商管撤出北京了？

萬達商管或正在撤出北京。

據《觀點網》報道，8月2日，大連萬達集團股份有限公司在珠海成立了珠海盛新企業管理有限公司。BT財經通過天眼查獲悉，珠海盛新企業管理有限公司確切成立時間爲2024年7月31日，王健林爲企業法人，註冊資本爲1000萬元人民幣。

從天眼查透過股權穿透可以發現，大連萬達集團股份有限公司持有珠海盛新企業管理有限公司100%的股權，大連萬達集團股份有限公司第一大股東爲大連合興投資有限公司，持股99.76%，王健林爲第二大股東，持股0.24%。再次股權穿透可知，王健林持有大連合興投資有限公司98%的股權，如此推算，王健林持有珠海盛新企業管理有限公司99%左右的股權，爲實際控制人。

此前，萬達集團總部即將從北京遷至珠海的消息在網上瘋傳，對於傳言，萬達官方在6月正式作出迴應，該回應稱搬遷一事屬實，但不是萬達集團總部，而是萬達涉商管的部分企業，商管業務部門和員工搬遷至珠海市爲加強協作，相關搬遷工作將在7月至8月完成，萬達集團總部和其他部門繼續在北京辦公。

據瞭解，珠海萬達商管位於珠海市橫琴新區環島東路3000號，是橫琴國際商務中心ICC所在地。地理位置優越。旗下擁有496座萬達廣場的輕資產運營權，是萬達最核心的業務板塊。萬達商管總部此時搬遷，除了迴歸註冊地，更多或是要讓商管業務重整旗鼓。知名經濟學者馮侖感慨，經歷30年的發展，萬達在某種程度上又回到了原點。

萬達商管對萬達有多重要？

王健林是個敢於取捨的人。2017年壯士斷腕低價拋售酒店和文旅項目，被地產圈傳爲佳話，隨後地產行業逆週期很多地產商陸續暴雷，萬達卻完成了輕資產轉型。

幾年後，王健林又開始資產甩賣，萬達失去了至少20座萬達廣場和上市公司萬達電影的控制權。目前王健林手中的優質資產僅剩萬達商管。另一個現金奶牛萬達電影已經易主，萬達系在萬達電影中的持股比例不足8%，等於已經失去了控制權。

王健林可以甩賣酒店，可以甩賣地產項目，可以甩賣萬達電影，甚至可以甩賣萬達廣場北京總部，但王健林卻視萬達商管爲珍寶。王健林多年前公開表示：“萬達什麼企業都能丟，萬達商業不能丟。”可見萬達商管在王健林心目中的地位。經過多次甩賣後，萬達商管旗下仍然以萬達廣場爲主、以酒店和其他業務爲輔的資產包，構成王健林目前最核心的資產陣地。

萬達商管沒有上市成功，其估值一直是迷。永輝超市2023年12月的一則公告透露了萬達商管的估值，該公告稱萬達商管2023年的營收爲523.25億元，整體估值約3167.83億元。在賣掉萬達廣場前，萬達電影的市值約爲317億元，市值僅爲萬達商管的十分之一。

據財報顯示，2023年萬達電影營收146.2億元，此前2022年營收96.95億元，2023年在增長50.79%的情況下，也只有萬達商管營收的四分之一左右。

珠海萬達在2023年末未能如願上市，股東有權將股份賣回給王健林（股權回購），但被碧桂園搶先一步，據碧桂園2023年12月14日公告披露，珠海萬達的估值約1714.2億元，大連萬達以持有69.99%的股份爲第一大股東。4個月後大連新達盟成爲珠海萬達的變身，此時大連萬達持股降至40%，成立於2024年1月12日的新主體大連新達盟的估值則降至1000億元左右，短短4個月估值縮水超700億元。

王健林成了擔保人？

據公開報道顯示，王健林很少爲別人擔保。不久前王健林破例了，被擔保方爲其好友孫喜雙。

7月27日，永輝超市發佈公告稱，準備對出售大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）股份的方案作出調整。本次轉股剩餘的股份轉讓價款總計人民幣38.4億元，將分成8期來完成，付款週期由2024年6月30日至2026年3月31日，跨度長達一年零九個月，較之前延長了半年。

永輝超市在公告中表示，因購買方目前存在短期資金週轉困難，其正積極處置資產以回籠資金用以支付本次交易股份轉讓價款。具體八期分期爲第三期至第九期，首次（第三次）爲2024年6月30日，首次支付金額爲2億元，隨後每3個月爲一次分期，對應支付金額爲3億元、5億元、7億元、7.648億元、6.97億元、3.476億元和3.48億元。

永輝超市公告還披露，其擬與大連御錦、王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司簽署《轉讓協議之補充協議》。這份協議將王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司補充成爲了交易的擔保方。至此王健林成爲擔保人，擔保方承擔的後果就是倘若大連御錦違約，永輝超市有權要求王健林和孫喜雙等擔保方全體或者其中任何一方，爲大連御錦承擔連帶保證責任。

通過永輝超市的公告，孫喜雙和王健林兩位商界重量級人物的交集再次引發關注，每次王健林遇到難處的時候，或總能看到孫喜雙的身影。

孫喜雙對王健林的支持由來已久，是王健林多年的摯友與完全信賴的商業夥伴。2010年，萬達電影第二自然人大股東就是孫喜雙，持股比例爲4.2%，第一自然人大股東爲王健林；2014年萬達地產在港股上市，孫喜雙持股6.3%，是唯一持股超過5%的自然人股東。從這兩次合作，就足以看出王健林和孫喜雙的關係。隨後多年，兩人的合作涵蓋了商業地產、文化旅遊等多個領域。典型合作案例有長白山國際旅遊度假區、大連金石國際文化旅遊區等。

萬達與永輝超市也有長期的合作。永輝超市通過股權交易的方式，以35.31億元的價格從孫喜雙手中接過了萬達商管的6791萬股股權。加深了永輝超市與萬達的合作關係，也間接地將王健林與永輝超市的命運緊密相連。

隨着零售業整體在電商衝擊下生存環境惡化，永輝超市在萬達商管衝擊IPO未果的情況下，開始拋售萬達商管股份，接盤俠爲大連御錦，轉讓股份達3.89億股，佔万達商管總股本的1.43%，轉讓價爲45.3億元。以此計算，萬達商管的估值爲3167.8億元。

天眼查顯示，大連御錦是一家新成立的公司，成立時間爲2023年11月30日，註冊資本僅爲50萬元，該公司是大連一方集團的全資孫公司，直接股東是北京一方明實信息技術有限公司，實際控制人爲孫喜雙。值得一提的是，這家公司成立後的第13天時，便計劃斥資45.3億元，從永輝超市手中現金收購萬達商管3.89億股股份。這等於孫喜雙用增持行動，再一次支持了王健林。

重回首富的可能性有多大？

16年前，王健林將萬達集團總部從大連遷至北京萬達廣場。這或是奠定王健林首富的關鍵舉動，使萬達的發展平臺、人才資源、國際視野大幅提升。在北京總部，王健林在2009年進軍旅遊產業，2012年併購美國AMC，一躍成爲全球最大的電影院線運營商。2014年第一百座萬達廣場開業後，很快港股上市成功，到2015年，萬達持有2300萬平方米的物業面積，成爲全球最大的不動產。

完成這些佈局後，2016年，王健林以1700億元的財富總額力壓李嘉誠，成爲胡潤富豪榜中國首富。

隨着地產行業進入逆週期，王健林將核心資產集中在商管業務和萬達電影，出售了大部分的文旅項目和酒店，逐漸轉型輕資產之路。

萬達地產港股退市後，內地對房地產上市有嚴格限制，只能轉向輕資產運營模式。2019年剝離房地產業務。將萬達商管變爲純粹的商業管理公司，進一步走輕資產路線。2021年重組主體珠海萬達商管，試圖衝擊IPO，但輕資產運營需要通過租金和合同來實現盈利，只是操作複雜且存在爭議，最終沒有成功上市。之後又回到持有物業的重資產模式，但仍未上市。幾次衝擊失利後，或對萬達打擊不小。

知名經濟學者馮侖認爲，萬達的輕資產轉型有利有弊。輕資產模式，可以幫助萬達減少直接持有的大量資產，降低了財務風險。但輕資產尤其是三四線城市的購物中心，租賃和運營情況將決定萬達的成敗。以目前經濟形勢來看，這些購物中心的租賃和運營情況或並不理想，這將有可能導致萬達的資金壓力，目前萬達的輕資產轉型取得了一定進展，但尚未完全完成，還面臨不少壓力和不確定性。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認爲，萬達的資金鍊在未來很長一段時間都會面臨較大壓力，壓力來自短期債務的償還、持續的業務運營成本以及潛在的資產重組等。

從目前萬達商管上市的進程來看，短期內重回A股的可能性並不大，王健林目前手中最優質的資產莫過於萬達商管，一旦萬達商管無法完成上市，王健林重回中國首富的道路就會遇到荊棘。儘管近期王健林和王思聰以1408億元的持股市值在新財富500創富榜中再次躋身榜單第9名。

在馮侖眼中，王健林是中國最勤奮的企業家。但談到萬達集團輕資產業務轉型時，卻感慨道：“經歷30年的發展，萬達在某種程度上又回到了原點”。

從永輝超市的公告來看，萬達商管截至2023年年底管理494個大型商場，但2023年以來其開拓業務的速度明顯放緩，此前每年約能開設50個商業體，2023年僅有24個，不足此前的一半。

在歷經數次危機後，王健林終於將萬達慢下來，萬達商管撤出北京遷至珠海重整旗鼓，這或許是王健林重回首富的又一次機遇。

作 者 |夢蕭