復星醫藥10億元單品加減法

疫情防控轉段後，復星醫藥遭遇了意料之中的“艱難一年”。在10億元大單品序列中做加減法，成爲復星醫藥突圍的手段。3月27日，復星醫藥董事長吳以芳在2023年度線上業績說明會上承認：“從2023年的報表來看，確實是復星醫藥非常艱難的一年。”由於新冠相關產品收入的大幅下降，復星醫藥營收淨利雙降，其中製藥業務、醫療器械與醫學診斷業務營收分別同比減少1.91%、36.83%。剔除新冠相關產品，上述兩個業務板塊以及公司整體營收均呈增長態勢。

新冠疫苗和新冠口服藥都曾是復星醫藥的10億元明星單品。現在，復星醫藥的製藥業務銷售額過10億元的製劑或系列數量從2022年的5個降至4個，新冠疫苗、新冠口服藥出列，斯魯利單抗注射液（PD-1抑制劑）入列。

製藥、醫療器械業務之外，復星醫藥醫療健康服務業務成爲復星醫藥疫情後的另一支撐：去年實現營收66.72億元，同比增長9.74%。

在業績會的最後，吳以芳認爲，最困難的時候已經過去了。

迴應業績下滑

業績下滑無疑是外界最關心的話題。在業績會上，吳以芳回答的第一個問題就與業績下滑有關。

2023年，復星醫藥實現營收414億元，較上年同期減少5.81%，實現淨利23.86億元，同比減少36.04%。新冠藥以及新冠疫苗所在的製藥業務板塊營收同比減少1.91%至302.33億元；抗原檢測試劑等所在的醫療器械與醫學診斷業務營收達43.9億元，同比減少36.83%。

復星醫藥在新冠相關產品方面的佈局有口服藥、疫苗以及檢測試劑，其中新冠疫苗復必泰爲復星醫藥和德國百歐恩泰（BioNTech）合作開發的mRNA新冠疫苗。口服藥是與真實生物合作的阿茲夫定。檢測試劑方面，復星醫藥旗下控股子公司復星診斷自主研發出了新冠病毒核酸檢測試劑盒和抗原檢測試劑盒。

具體到復必泰以及阿茲夫定所在的抗感染領域，該產品板塊的營收從上年的85.82億元下滑至43.4億元。

儘管剔除新冠相關產品，復星醫藥的整體營收增長，但這部分帶來的業績下滑還是引發了多方關注。

“從年報數字可以看出來，新冠相關產品對公司的營收影響差不多70億元。”吳以芳在業績會上回應稱，總體來說公司還是主要通過製藥的創新產品，更多地推動了公司的增長，所以也彌補了一塊新冠相關產品的損失。總體來說，未來新冠相關產品的影響已在逐步消化。

醫療戰略諮詢公司Latitude Health創始人趙衡對北京商報記者表示，從全球範圍來看，擁有新冠相關業務的公司在過去都遭遇了業績下滑，這部分業務帶來的業績增長已不可持續，未來需要尋找新的產品管線進行替代。

新增“10億元”單品

從2022年財報來看，復必泰以及阿茲夫定還是復星醫藥營收超10億元的單品，但至2023年，復必泰跌出10億元的隊列，阿茲夫定處於“5億—10億元”的隊列。

失去復必泰以及阿茲夫定的貢獻後，復星醫藥製藥業務銷售額超過10億元的製劑或系列數量降至4個，新增了斯魯利單抗注射液（PD-1抑制劑）。

新增的“10億元”單品——斯魯利單抗注射液是復星醫藥控股子公司復宏漢霖自主研發的一線治療小細胞肺癌的抗PD-1單抗，2023年，該產品達成的銷售收入約11.198億元。受益斯魯利單抗注射液等多款產品的銷售表現，復宏漢霖2023年也首次實現全年盈利。

不過就目前來看，中國市場獲得批准的PD-1單抗超10款，成爲公認的“內卷之王”。

吳以芳表示，在整個製藥業務的研發中，公司聚焦創新藥。在創新方面投入最大，聚焦抗體和ADC，以及以抗體爲核心的技術平臺的投入。此外，在小分子以及CAR-T、mRNA其他平臺也保持了合理的投入。在整個投入方向上，抗腫瘤領域目前佔到近50%的比例。

PD-1單抗賽道內卷，各家企業通過擴展適應症、出海破局，復星醫藥也不例外。據吳以芳介紹，目前圍繞PD-1的新適應症以及聯合用藥都有投入。一款在研的治療肝癌以及胃腸道癌的小分子腫瘤藥與PD-1未來有聯用的空間。通過圍繞PD-1形成整個產品的組合戰略，無論小分子、大分子藥物，將一些聯用藥開發出來，帶動銷售。

出海方面，斯魯利單抗注射液的對外授權已覆蓋美國、歐洲、東南亞、中東和北非等70多個國家和地區。2023年12月，該藥物於印度尼西亞獲批上市。

吳以芳稱，未來整個管線將會更加體系化，聚焦的核心領域在生命週期的分佈上保持合理，更多地關注以及聚焦大品種。

加碼醫美、婦兒等賽道

業務佈局方面，吳以芳在業績會上透露了一個數據，即公司激光美容的能量源設備在全球的銷售額超過10億元。

復星醫藥對婦兒、醫美領域的佈局可從財報中窺見。在醫療美容領域，復星醫藥控股子公司復銳醫療科技向北美市場推出雙波長血管激光設備Alma Veil、激光輔助吸脂和皮膚緊緻設備BeautiFill的兩個新增補充配件均已獲得美國FDA監管許可；其代理的長效肉毒素Daxxify及高濃度透明質酸鈉產品Profhilo（即注射用透明質酸鈉溶液）的註冊申請均已獲國家藥監局受理。

復星醫藥的醫療健康服務業務去年實現營收66.72億元，同比增加9.74%。2023年，佛山復星禪誠醫院成爲佛山首家“港澳藥械通”指定醫療機構；上海星晨兒童醫院正式開業深耕婦兒專科賽道，徐州星晨婦兒醫院圍繞用戶需求新增多個特色科室延伸服務領域；星榮整形外科醫院成爲全國首家完成藥物和醫療器械臨牀試驗（GCP）雙基地備案的社會辦醫醫療機構。

吳以芳表示，新冠相關產品收入大幅下降，對淨利潤的影響是最直接的。另外公司對其他可能潛在的損失做了一些計提。“公司做了一些前瞻性的戰略投入，比如新建星晨兒童醫院以及星榮整形外科醫院，目前這些醫院在爬坡期，部分醫院已實現盈利，長期來講，這些投入會爲公司帶來持續的價值增長。但短期內，需要承受其爬坡期一定的壓力。”

疫情防控轉段後，復星醫藥的醫學診斷板塊面臨着產品線的重構。一些新冠相關產品的業績支撐一下子變成零，恢復需要時間。吳以芳表示，“下一步對資產結構、債務結構進行優化，並改善經營現金流。2024年一季度能讓大家看到經營上的改善”。

北京商報記者 姚倩