港股大跌後深V反彈：恆指守住22000點，內房股領跌

10月3日，港股早間突如其來的下跌一度登上熱搜榜，而午後回暖的恆指則一度抹去跌幅持平。

截至10月3日收盤，恆指跌1.47%，報22113.51點，守住了22000點關口；恆生科技指數跌、跌3.46%，報4978.64點；恆生國企跌1.58%，報7914.16點。大市成交減至3103億港元。

具體來看，在經過前一交易日大漲之後，港股三大股指10月3日開盤漲跌互現，早盤一度震盪下行，恆指盤中一度跌超4.4%，恆生科技指數一度跌超7.4%。而後迎來反抽，午後跌幅更是進一步明顯收窄，恆生指數更是一度抹去早盤跌幅持平。

恆生指數權重股依舊低迷，新世界發展（0017.HK）、阿里健康（0241.HK）、龍湖集團（0960.HK）等收跌超10%。

早盤一度跌超4%的美團（3690.HK）最終收漲4.26%，騰訊控股（0700.HK）、攜程集團（9961.HK）等小幅下挫，有效帶動恆生科技指數的跌幅收窄，但東方甄選（1797.HK）收跌13.32%，阿里健康（0241.HK）收跌11.06%，小鵬汽車（9868.HK）、京東集團（9618.HK）、嗶哩嗶哩（9626.HK）等跌超7%。

從板塊上看，內房、醫藥、工業板塊跌幅居前，內資券商漲跌參半。

備受市場關注的地產股表現慘淡，超30股跌幅超10%。其中，綠地香港（0337.HK）跌30.38%，世茂集團（0813.HK）跌27.05%，易居企業控股（2048.HK）跌21.74%，融創中國（1918.HK）跌21.09%，佳兆業集團（1638.HK）跌10.16%，

中泰國際此前提醒稱，要注意當前極高斜率的暴力拉昇不可持續。隨着恆生指數上升至接近2023年1月初的高點，疊加短期估值修復已非常充分，預計港股的波動性將會顯著增強，不排除有高位獲利回吐壓力。展望後市，中信建投證券認爲，港股估值表現出較充足的上行空間。後市配置方面，港股科技互聯網板塊在盈利上明顯修復、估值上受益於分紅回購潮、流動性上受益於外資的青睞，因此最值得關注。

中泰國際在10月3日早報中指出，當前極高斜率的暴力拉昇是不可持續，恆指波幅指數大升25.5%，創超過一年高位。過往恆指波幅指數伴隨恆生指數大升的階段僅有2015年4月及2018年1月底。隨着恆生指數上升至接近2023年1月初的高點，疊加短期估值修復已非常充分，預計港股的波動性將會顯著增強，不排除有高位獲利回吐壓力。

本輪中國資產上漲行情能否延續？

華泰證券認爲，從增量資金看，首先是全球外資回補效應。據估算，截至二季度末，全球前二十大資管機構（包含共同基金/對衝基金/信託等）權益組合中，中資股的佔比1.3%，較MSCI ACWI中國基準權重低配1.9pct；若預期改善下，外資對中國的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或帶來頭部資管機構約170億美元的淨流入；若回到2018年—2020年中樞水平（低配0.5pct），或帶來約1000億美元淨流入。其次，存量空頭平倉效應。儘管9月以來港股空頭交易佔比已處歷史較低水平，但全市場未平倉賣空股數尚未明顯回落，存量空頭平倉力量尚未充分釋放。

市場研究機構DataTrek Research表示，如果以歷史作爲參考，這輪漲勢可能還有很大空間。該機構稱，若在100天的時間範圍內比較iShares安碩中國大盤股ETF(FXI)和SPDR標普500指數ETF Trust(SPY)的相對錶現，在2009年、2015年和2023年等這些有正面政策轉變的時間裡，中資股票領先美股超過30個百分點，而目前只領先13個百分點。