《鋼鐵股》鋼市復甦延至H2？中鋼Q2營運恐緩升

中鋼2月營收雙減，創下7個月的單月新低；單月稅前淨利1.32億元，年增91.92%、月減80.46%，創下半年新低。中鋼今年前2月合併稅前淨利8.13億元，轉盈成長179.57%。中鋼含中龍3月銷量可望重回90萬噸以上水準，持平2月的近90萬噸，即首季約283萬出貨量，優於去年同期的277萬噸，預估第二季數量會更好，中鋼更看好今年鋼市呈現逐季轉佳格局，趨勢向好不變。

中鋼認爲，鋼市復甦仍待大陸需求狀況而定，在大陸兩會後，預估重大基礎建設可望逐步提振，年度經濟達5%機會大，加上以舊換新如汽車家電等題材，均有助用鋼需求向上力道。中鋼更說明，房地產爆雷，使得大陸鋼廠面臨倒閉問題，但鋼廠淘汰重整，反而對鋼市是好現象，調整供需狀況。今年更有大選、降息議題，尤其美國大選前可望啓動降息，預估FED今年6月將啓動降息，並三度降息，降息將對大宗物資有利。

不過法人對於大陸復甦狀況有不同看法，因大陸農曆年後需求復甦進度不如預期，業界預期鋼市好轉時間點從今年第二季遞延至下半年，靜待美國啓動降息，需求才有望回升。此外，由於2024年3月煤鐵報價開始鬆動，預期鋼鐵產業將再度面臨報價下跌，上游廠短期利差承壓情況。

由於鋼市需求復甦情不如預期，法人對於中鋼營運看法轉趨保守。法人預估，中鋼今年第一季獲利，季減5成以上、年比轉正。而中鋼4月盤價由漲轉平，大陸農曆年後需求復甦情況不如預期，下游對於鋼鐵後市看法謹慎，鋼市第二季原料成本壓力仍大，利差將受壓抑。中鋼今年第二季獲利雙減，季減幅度縮小但年比轉跌，營運動能續呈低檔。