告別高通膨 兔年升息停步機率大

美國通膨放緩，2月1日聯準會的決策會議上，升息幅度放緩至1碼（0.25個百分點）幾乎已成市場共識。（本報資料照片）

揮別虎年高通膨，兔年新挑戰是經濟衰退，隨美國聯準會（Fed）放緩升息腳步，從3碼、2碼降至1碼，我央行總裁楊金龍確定續任，「求穩」爲政策風格，虎年連四升將成絕響，兔年傾向伺機而動，央行升息停步機率將大增。

美國通膨放緩，2月1日聯準會的決策會議上，升息幅度放緩至1碼（0.25個百分點）幾乎已成市場共識，換句話說，聯準會升息已步入慢速，其他國家就可能跟進。

在聯準會決策會議前夕，聯準會副主席布蘭納德等重量級官員放出鷹派言論，意謂「即便通膨緩和了，但依然處於高檔，政策需要維持在足夠的限制水準一段時間，以確保通膨率繼續向2％回落」，但紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯卻有不同看法，認爲縮減升息步調纔是合理。

銀行主管指出，聯準會內有鷹有鴿，是很正常的事情，就整體方向看，美國通膨明顯趨緩，反倒經濟步入衰退，聯準會再祭暴力升息也不合理，至於那些鷹派言論，能影響最終決策有限，「僅供參考就好」。

臺灣方面，雖然以央行副總裁爲首的鷹派力主強勢升息，不過，從去年底理監事會多數理事仍認爲「溫和升息」爲佳，顯示鷹派言論並非主流，加上《平均地權條例》在立法院成功三讀通過，衝擊房市交投，此時央行若強勢升息，恐怕遭致強烈反彈。

此外，央行去年四度升息，累計升息幅度2.5碼，存準率調升2碼；除3月大幅升息1碼，6月與9月都是升息半碼，再搭配調升存準率1碼，第4季僅僅升息半碼，顯示貨幣政策緊縮力道減緩，可望延續至今年。

公股行庫主管說，楊金龍確定續任，意味貨幣政策「比較好猜」，跟過去5年相比不會有太大的變動，應以「穩」爲上，尤其今、明兩年國內生產總值（GDP）成長率恐難保3，反觀央行最在意的通膨（CPI）回落至2％之下，央行貨幣政策將朝「救經濟」傾斜一些。

行庫主管認爲，聯準會若2月升息1碼，央行3月仍有可能再升半碼，藉此拉近與美元利差，但也可能考量經濟表現，以「不升息」爲疲弱經濟注入強心針，除非國際局勢有變，否則第2季後很難再升息。