高估值下沒有容錯空間 投資者期待好市多發佈“完美”季度財報

好市多Costco(COST.US)以1.5美元熱狗聞名，這項經典的低價商品可能依舊堅挺不變，但其股價卻持續飆升，成爲投資者的高價“奢侈品”。然而，在下週的財報發佈前，高昂的估值也意味着公司面臨的容錯空間更小。

週四，Costco的股價小幅下跌，公司報告11月銷售額同比增長5.6%，增速較10月有所放緩。總可比銷售額增幅降至3.1%，但剔除燃油和匯率影響的核心可比銷售額增長了4.9%。公司指出，感恩節和黑色星期五的較晚時間安排影響了11月銷售表現，而匯率變化對總可比銷售額造成了逾1%的拖累。

儘管如此，分析師對Costco的股票仍持樂觀態度。Jefferies分析師Corey Tarlowe在報告中寫道：“儘管受到外匯不利因素和節假日時間變化的影響，11月銷售結果依然穩健。”他維持對Costco股票的“買入”評級，並將目標價從1050美元上調至1145美元，以反映近期生產力的提升。

根據FactSet數據，超過一半的分析師對Costco股票給出了“買入”或類似評級。然而，當前的平均目標價爲969美元，略低於當前交易價格。截至目前，Costco股價今年上漲近50%，遠超標普500指數的28%漲幅以及SPDR零售ETF的14.7%漲幅。

儘管Costco股票一向因其穩定的表現和忠誠且消費能力強的客戶羣而享受溢價，但其未來市盈率現已達到54倍，爲過去五年的最高水平，且遠高於38倍的歷史平均值。相比之下，沃爾瑪和亞馬遜的股票未來市盈率約爲35倍。

Raymond James分析師Bobby Griffin承認：“與歷史標準相比，Costco的估值具有挑戰性。”但他也強調：“Costco的商業模式基礎依然牢固，長期複合增長潛力和市場份額擴張的優勢未曾改變。”他維持對Costco的“跑贏大盤”評級，並將目標價從980美元上調至1030美元。

Stifel分析師Mark Astrachan同樣看好Costco，認爲該公司的會員收入模式和高於同行的可比銷售額增長率正當得起溢價。他將目標價從935美元提高至1000美元。

Costco憑藉其會員模式和極具價值的零售定位，在當前零售環境中持續受益。儘管通脹有所緩解，生活成本依然是消費者的主要關注點，而Costco所倡導的“高性價比”正契合這一需求。會員續訂率超過90%，加之今年夏天的久候漲價，更加強化了投資者的信心。

儘管Costco的長期表現一貫出色，高昂的估值讓公司在即將發佈的財報中幾乎沒有出錯空間。Costco將在12月12日發佈2024財年第一季度財報。在新任首席執行官和首席財務官的領導下，公司迄今保持了穩健的增長，但投資者可能期待一個“完美無瑕”的季度表現。

本文源自：智通財經