高盛：在美聯儲“鴿派”政策和強勁的經濟數據推動下，股票風險回報率超過債券

FX168財經報社(北美)訊 高盛分析師在週二（10月15日）的一份報告中表示，在夏季短暫的避險情緒之後，風險偏好情緒現已迴歸，這將在未來幾個月支撐股市超過債市。

他們寫道，由於經濟在後週期環境中能夠承受更高的風險，美國股市將提供比債券更具吸引力的回報。#2024年下半年市場展望#

在經濟接近峰值且政策放鬆以應對未來可能的經濟放緩的週期後期背景下，這通常是有利於風險的，除非增長勢頭放緩或通脹加速引發政策收緊。

分析人士表示，近幾個月來，在美國經濟增長加速、通脹放緩的背景下，情況發生了逆轉，強勁的經濟數據和寬鬆的政策推動了更爲支持風險的環境。

他們指出，7 月份，由於看漲情緒和增長勢頭放緩引發市場對回調的擔憂，分析師將股票評級調整爲中性，並將債券評級提升爲中性，但股市迅速反彈。

分析師表示：“在夏季‘避險’之後，由於美聯儲的鴿派立場、中國的刺激措施以及好於預期的美國數據，風險資產迅速回升。”

分析師目前已將股票評級調升至增持，將信貸評級調升至減持，這表明全球股市現在面臨的風險較低。

“全球股市經歷了一次往返，此後基本持平。更好的美國數據和支持性政策有助於降低短期下行風險，”他們表示。

分析師表示，只要經濟避免衰退，美聯儲降息週期通常都會支撐風險資產。他們預測，在強勁的勞動力市場數據和美聯儲上個月大幅降息 50 個基點的背景下，經濟衰退風險似乎較低，明年經濟衰退的可能性僅爲 15%。

分析師表示，在這種風險偏好上升、週期尾聲較爲明顯的背景下，股票將受益於更高的盈利增長和估值，而債券則面臨下行風險。

分析師表示：“在週期後期，股票可以在盈利增長和估值擴張的推動下實現可觀的回報，而信貸總回報通常受到信貸利差收緊和收益率上升的制約。”

分析師補充說，雖然當前環境支持更多風險投資，但由於地緣政治衝突、美國大選季以及增長和通脹的不利走勢，仍然存在波動的可能性。

但他們表示，即使是這種不確定性也可能提振風險資產。

他們表示：“我們認爲，不確定性的緩解也可能會在年底前支撐風險資產，這就是爲什麼我們更願意通過選擇性對衝做多，而不是保持股票的中性。”