公股銀：若關稅分層 影響將更復雜

公股銀強調，貝森特多次提到，川普的關稅政策是有用的談判工具，旨在迫使其他國家讓步，後續可觀察實際落實以及各國反制情形，例如各國是否也針對美國課徵懲罰性關稅，或採取降息等方式，讓貨幣貶值以因應關稅因素等方式，都將讓未來的世界貿易局勢將更加錯綜複雜。

若關稅「分層」實施，將有可能從國家別、產業別到個別產品，關稅都不一樣，也就是藉由關稅分層，將使關稅的實施效果更能命中要害。例如若對美國不利的部分課徵高額關稅，將直接衝擊相關國家、產業或商品；反之對美國民生切身相關的部分課徵較低關稅，對美國國內通膨衝擊將降到最低，也是最有可能採取的「分層」關稅方式。川普向大陸加徵關稅，從選前曾喊到200％、60％，到現在10％，可見實施還是會較選舉語言「打折」，只能說未來的變化將更難預料。

此外，貝森特主張減少所得稅，啓動稅收改革和放鬆金融監管，可能刺激更多銀行貸款和能源生產等，同樣也有待持續觀察。

公股銀認爲，初步觀察川普國安、外交團隊，選擇鷹派、媒體素人，可看出政策本於人，趨勢已底定，其中衝基金經理人貝森特接手財政部，定調經濟部門至少是專家經營，市場鬆了一口氣。緊接着新內閣財政政策，包括貿易關稅和相關就業、所得成長等任何發言將一再影響市場。