觀點－金融流動性風險 關鍵在寬容與央行融通

業者分析，無論是美國SVB或是瑞信等造成金融市場流動性風險升高，最關鍵的二大問題，一是金融監理是否提供過度的寬容，如SVB因是新創資金提供者，儘管資產規模約新臺幣6兆元，比臺灣系統性重要銀行中信銀行還大，但在適用流動性指標上卻有「寬容措施」。

即SVB可不用符合代表短期流動性的流動性覆蓋比率（LCR），及中長期流動性指標─淨穩定資金比率（NSFR），SVB的兩項指標都未達一般銀行法定要求的100％標準，金融業者說，因爲鼓勵銀行提供新創融資及監理額外的考量，給予金融機構過度監理寬容，替這次事件埋下遠因。

第二關鍵就是央行是否在必要時刻願意提供融通或貼現，如接受以公債抵押提供需要資金的金融業者融通，如果SVB在其新創業者抽走存款時，能以手中的美債抵押，向聯準會等相關單位取得融通資金，就不必在升息時刻，因爲資金缺口，忍痛實現債券損失，反而更加衝擊存款戶信心，造成資金更大的缺口。

其次是這次的風暴類型是因急速升息造成債券跌價，連最安全的公債都不值錢，金融業將公債視爲類現金部位，若變現反而損失，恐令監理指標要重新檢討。

更重要的是各國央行都有貼現措施，或金融監理機構可協調金融同業拆存，穩住現金流量，工具都有，只是在第一時間能否看清問題，及來不來得及決策。