光伏多企業佈局沙特，出海邁上新高地

德邦證券近日發佈電力設備：光伏多企業佈局沙特，出海邁上新高地。

以下爲研究報告摘要：

事件：繼7月15日陽光電源微信公衆號公佈與沙特ALGIHAZ成功簽約全球最大儲能項目，容量高達7.8GWh後，7月16日晶科能源、TCL中環同日宣佈計劃在沙特投建新項目，其中晶科能源擬成立合資公司建設10GW高效電池級組件項目，TCL中環擬成立合資公司建設20GW光伏晶體晶片工廠項目。

陽光電源：根據陽光電源微信公衆號，與沙特ALGIHAZ簽約儲能項目三個站點分別位於沙特的Najran、Madaya和Khamis Mushait地區，2024年開始交付，2025年全容量併網運行，將有效提高沙特電網穩定性和可靠性，助力沙特“2030願景”實現。該項目體量龐大、交期緊迫、調度管理複雜、電網支撐及運維要求高。陽光電源將部署1500餘套PowerTitan2.0液冷儲能系統，採用AC存儲一體化設計，能量密度高，幫助客戶節省55%的用地面積。設備出廠前即可完成預安裝、預調試，到站即併網，同時依託智能製造能力及全球化銷服體系滿足項目極速交付需求。另外，此項目配備近780萬顆電芯，爲解決運維的巨大挑戰，陽光電源通過智能EMS、BMS系統確保從電芯到PACK到系統，再到儲能電站的高效安全運行。項目設計建設期間，陽光電源還將開展系統仿真工作，進行場站級電網HL實驗，模擬本地電網實際情況，驗證場級策略一致性，確保儲能系統安全、穩定地接入沙特電網。項目預計併網後，可實現超15年長壽命週期運營，保障電站穩定高效收益。

晶科能源：爲積極踐行全球化發展戰略，深化全球客戶服務能力，近日公司全資子公司晶科中東與PIF全資子公司RELC，以及VI簽訂《股東協議》，在沙特阿拉伯成立合資公司建設10GW高效電池及組件項目，項目總投資約36.93億沙特里亞爾（約合9.85億美元），合資公司將納入公司合併報表範圍。項目主要資金來源爲合資公司自有或自籌資金，合資公司股本結構爲晶科中東、RELC及VI持股佔比分別爲40%、40%及20%，設立後各股東按持股比例認繳。

TCL中環：TCL中環基於自身的技術和先進製造優勢，以及全球化發展需要擬與PIF子公司RELC、Vision Industries三方將在沙特共同設立合資公司並在沙特阿拉伯投資建設年產20GW光伏晶體晶片工廠項目。TCL中環新加坡全資子公司LumeTech S.A.PTE.LTD.作爲與RELC、Vision Industries共同設立合資公司的簽約及出資主體。總投資額預計約爲20.8億美元。TCL中環通過新加坡全資子公司LumeTech S.A.PTE.LTD.持股40%，RELC持股40%，Vision Industries持股20%。合資公司業務包括太陽能光伏晶體和晶片的製造、組裝和銷售。各方職責和分工方面RELC及Vision Industries支持合資公司獲得在沙特阿拉伯運營所需的相關許可及審批；協助項目獲得本地政府具有競爭力的相關支持及落地配套事宜等；TCL中環向合資公司許可需要的知識產權和專有技術，協同上下游資源，並盡力確保工廠建設按時完工。該項目爲目前海外最大規模的晶體晶片工廠，充分考慮和發揮中東區域在新能源時期的樞紐地位，將推動中東地區的綠色能源轉型並有效輻射中東、北非及歐洲市場。

新能源發電投資建議：1）新電池片技術疊加優勢的一體化組件企業：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）受益於總量提升的逆變器龍頭企業：陽光電源、德業股份；3）龍頭地位穩固的輔材企業：福斯特、福萊特。

風險提示：行業政策變化風險；終端需求不足風險；產業鏈價格波動風險。（ 德邦證券 彭廣春 ）

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