《國際產業》蘋果沒戲了？華爾街真實情況很意外

繼巴克萊和Piper Sandler之後，投銀Redburn Atlantic週三也以iPhone銷售前景低迷爲由下修蘋果股票評級至「中性」，但維持200美元目標價不變。該投銀分析師James Cordwell表示，iPhone銷售可望在2024年重拾增長，但今年第一季恐仍表現不佳，且未來幾年成長空間不大。

此外，Cordwell提到歐盟收緊監管可能影響蘋果App Store收入和公司整體獲利能力，他並警告蘋果的估值可能已經到頂，上檔空間有限。

日前巴克萊銀行以iPhone需求減弱爲由，將蘋果股票評級從「持有」調降至「減碼」（underweight），並將目標價從161美元下修至160美元。該銀行不僅對iPhone 15的銷量抱持負面看法，更直言「iPhone 16應該也不會有什麼更具吸引力的功能或升級」，「蘋果過去一年來季報表現差強人意但股價表現亮眼的情況可能出現變化」。除了看衰iPhone銷售前景之外，巴克萊預期Mac、iPad和蘋果穿戴式設備的銷售可能也難有起色。

Piper Sandler將蘋果股票評級下修至「中性」並將目標價下修15美元，至205美元，稱iPhone手機今年上半年的庫存情況令人擔憂，其銷售增長力道可能已經到頂，而中國經濟大環境惡化也可能給蘋果手機業務帶來壓力。

大中華區是蘋果第三大營收來源，僅次於北美與歐洲。蘋果2023財年總營收爲3,833億美元，大中華市場即貢獻約726億美元。

蘋果去年股價大漲近50%，但今年來下跌4%，市值跌至2.9兆美元。相較之下，微軟去年飆漲57%，今年來上漲約2%，市值達到2.84兆美元，頗有超車蘋果成爲「市值王」之姿。

儘管接連遭到降評成爲市場焦點，但其實華爾街大多數分析師對蘋果仍然抱持正面的看法。在追蹤蘋果的53名分析師中，32人維持「買進」評級、16人維持「持有」評級，只有5位分析師給出「賣出」評級。

Evercore ISI分析師Amit Daryanani維持蘋果「優於大盤」（Outperform）的股票評級不變，目標價爲220美元，甚至建議現在可能是逢低買進的時機。他承認Apple Watch銷售禁令和蘋果讓谷歌成爲Safari預設搜尋引擎的「酬庸」協議可能是風險所在，但就蘋果而言，包括Vision Pro開賣等，正面消息還是多過於負面消息。

摩根士丹利分析師Erik Woodring表示，蘋果可望在2024年迎來大幅成長，我們相信蘋果不僅基本面正在復甦，更重要的是，蘋果的「Edge AI」商機可望在2024年實現，由大型語言模型（LLM）支援的Siri 2.0以及去年6月在WWDC上推出的生成式AI作業系統可望引爆iPhone升級週期。

此外，筆記型電腦和桌上型電腦市場可望復甦，也將給蘋果營運帶來提振。

蘋果料將在2月推出售價3,499美元的混合實境頭顯裝置Vision Pro，並在1月19日開放預購。Vision Pro是蘋果近十年來第一個全新品項，但由於價格頗高，剛開始應該很難出現爆買的情況。儘管大多數人一開始可能覺得貴得難以下手，但即使引爆話題也可能有利於蘋果股價表現。