《國際金融》世界最佳股票 要選最強護城河企業

這些優勢包括專利的使用、品牌知名度，或公司規模等。因此，對供應商或零售商的議價能力會因規模的增加而加強；而專利會在一定期間防止假冒產品的出現；品牌知名度對於企業的長期成功相當重要，當人們購買食品或其他日用品時，會自動地找尋信任的品牌，購買汽車或電子產品也是如此。

像巴菲特那樣將投資重點放在護城河企業的投資人，他們不僅尋找領先的或擁有大量知名品牌的公司，相反地，建議以績效分析來區分其中的優劣。

例如消費性產品巨頭聯合利華(Unilever)的股票年回報率僅有4%，投資人應該踩煞車；比利時啤酒巨頭AB InBev，自2013年以來投資人每年損失4%，成爲資本破壞者。但是這兩家公司看似都有很深的護城河。

基本上投資人在做長期投資時，都應該將重點放在業界居冠軍地位的企業，即擁有最強護城河的企業，例如國際頂尖的100檔股票，它們在過去十年都證明出有較高的投資品質，其中許多冠軍企業都擁有極深的護城河。

一個較明顯的例子是冠軍老將雀巢(Nestle)，全球最領先的包裝食品集團，旗下擁有2000多個品牌產品，許多家庭都有購買。麥當勞在全球擁有4萬多家餐廳，也被視爲餐飲業界無可爭議的第一名，擁有非常深的護城河。

在科技領域，微軟憑藉着Office和Windows作業系統，遠遠領先潛在競爭對手。另一護城河冠軍企業的最佳例子是蘋果，擁有自家iOS系統、衆多訂閱服務，並打造一個完全獨立的生態系，顧客的忠誠度相當高，經常成爲忠實粉絲，巴菲特也是其中一位。蘋果一直是巴菲特公司投資組合當中佔比最高者，並且長期以來與其它投資對象有很大距離。

蘋果、微軟、麥當勞、雀巢是最明顯的護城河冠軍企業，這些企業擁有強大品牌，永續的競爭優勢，擁有極深厚的堡壘，一直是長期投資最佳目標。