《國際經濟》美股恐吃「眼前虧」？大多頭：比川普關稅更火急

隨着12月到來，標普500指數目前已經來到歷史高點附近，今年以來大漲逾25%，其中一個主要原因是投資人看好聯準會在2024年降息75個基點後，明年將繼續調降借貸成本。

惟近幾個月來，有關聯準會利率路徑的不確定性增加。包括9月份井噴式的就業報告在內，一連串意外強勁的經濟數據令投資人擔心聯準會若降息過了頭恐將導致通膨反彈，使過去兩年來爲了抑制通膨所做的努力前功盡棄。

分析師表示，雖然投資人樂於見到經濟仍然強韌的證據，但如果12月6日再度發佈強勁的新就業報告，就可能進一步削弱投資人對聯準會降息的預期，並升高他們對通膨反彈的警惕。

根據芝商所Fedwatch數據，週三晚間的期貨定價顯示投資人認爲聯準會在12月17、18日會議上再度降息25個基點的可能性約爲70%。

不過，華爾街降低了對明年的降息預測。根據聯邦基金期貨，投資人押注到明年底聯準會基準利率將從目前的介於4.5%～4.75%跌至3.8%，較9月時的預測高出逾100個基點。

聯準會主席鮑爾日前曾表示，該央行不需要急於降息，因美國就業市場穩健，且通膨率仍高於2%目標。

根據路透社所做的預測調查，經濟學家預估美國11月非農就業增加18.3萬人。Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，如果就業報告遠超出市場預期，投資人對於聯準會12月降息的信心就可能受到動搖，這將給股市帶來衝擊，「如果你看到就業報告超乎預期強勁，美股就可能涌現些許賣壓」。

本週美國準總統川普宣佈將對加拿大、墨西哥微收25%進口關稅，並對中國額外徵收10%關稅，但美股基本上對此反應冷淡。世界大型企業聯合會（Conference Board）週二發佈的調查顯示市場的樂觀情緒升高，約56.4%受訪的消費者看好明年股價上漲，這個比例創下歷史新高。

根據LSEG Datastream，標普500指數基於未來12個月獲利預測的本益比爲逾22倍，創下三年多來新高。

華爾街大多頭Yardeni Research週四出具報告指出，樂觀情緒不斷升高可能是令人擔憂的信號，「比起關稅，這波漲勢更迫在眉睫的風險是投資人變得過於樂觀，這意味着市場可能拉回」。