《國際經濟》美股年終行情怎麼走？ 多空題材全報你知

近來通膨降溫的跡象引燃了聯準會已經完成升息的期望，延續這一波自10月底以來標普500指數已經漲逾9%的強勁升勢。該指數今年以來已上漲近18%，距離7月創下的年內高點不到2%，與2022年1月創下的歷史收盤高點相比，只差6%左右。

標普500指數能否在未來幾周達到這些水準，部分取決於投資人對美國經濟走上軟着陸的信心，也就是聯準會在不嚴重損害經濟增長的情況下降低通膨。到目前爲止，儘管聯準會已經大舉收緊貨幣政策，但美國經濟仍然展現韌性，雖然某些就業和消費者需求指標已經轉弱。

美股估值持續攀升以及美國公債殖利率走高帶來新的阻礙，但包括傳統旺季的趨勢等其他因素則可能帶動美股續揚。

BMO Wealth Management投資長官Yung-Yu Ma表示，與經濟持續放緩相比，目前我們在較低的通膨前景和更好的利率軌跡之間取得平衡。

過去幾周，美股從8月到10月大部分時間、長達數個月的下跌中反彈，使投資人更加看好美股表現。全國主動投資經理人曝險指數（The NAAIM Exposure Index）顯示，主動投資經理人的股票部位已從上個月觸及的一年低點急速抽升至8月以來新高。

倫敦證券交易所（LSEG）數據顯示，截至11月15日當週，美國股票基金淨流入約93.3億美元，創下9月13日以來單週新高。

過去幾個月美國公債殖利率穩步走升，令股市承壓，但目前債息已迅速回落。10年期指標公債殖利率在上個月升破5%，創下16年新高，但在週五盤初已經回落至4.43%。

Ned Davis Research分析師一直建議加碼股票，並在本週建議投資人應進一步轉向股票、遠離債券，理由是本週早些時候公佈的10月消費者物價數據較預期放緩，使聯準會不太可能需要進一步升息。

Dakota Wealth資深投資組合經理Robert Pavlik表示，投資人的一些擔憂已經消失，包括對第三季財報季的擔憂。結果第三季財報表現優於市場預期。散戶和機構的投資組合經理們都將意識到，從現在到年底，股票是最好的選擇。

季節性趨勢也對股市有利，根據Stock Trader's Almanac，自1950年以來，11月和12月單月平均上漲1.5%和1.4%，分別創下年度第二大與第三大單月漲幅。

值得注意的是，下週美股將面臨多項考驗。AI晶片巨頭輝達下週二（11月21日）盤後將發佈財報，成爲本財報季最後一家公佈的成績單的「七巨頭」（Magnificent Seven）公司。這七檔重磅科技股大漲，帶動今年美股主要指數走高。

美國由消費者驅動的經濟體質到底如何，在感恩節隔日的「黑色星期五」將立見分曉。本週三發佈的數據顯示美國10月零售額爲7個月來首次下滑。

此外，股票估值再度攀升。根據LSEG Datastream，標普500指數 12個月預期本益比爲18.7倍，約創兩個月來新高，並遠高於長期平均值15.6倍。

Glenmede投資策略與研究部門主管Jason Pride表示，其公司正在減持股票，且對現金和短期固定收益資產的配置高於平常水準。利率仍然夠高、金融環境仍然夠緊，就近期來看，可能無法證明如此高的估值是合理的。

Truist Advisory Services共同投資長Keith Lerner表示，近期股市飆升意味着要出現驚喜的門檻也更高，股市在此稍作喘息是完全正常的。