國金證券：機器人家用時代有望加速來臨 智能駕駛競爭再升級

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，ROBO+是汽車板塊最強產業趨勢，具身智能是AI最強應用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之後，智駕和人形機器人爲代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產業鏈，成爲汽車板塊最強產業趨勢。量是人形機器人的核心矛盾點，本體：從巨頭獨舞到百花齊放。24年該行認爲機器人產業主要是巨頭獨舞，因爲機器人是大模型公司必爭賽道，機器人是現實世界數據的入口和商業變現的出口。25年以Deepseek爲代表的大模型開源趨勢加速，大腦成本和壁壘下降，機器人作爲應用終端將步入百花齊放狀態。

國金證券主要觀點如下：

智能駕駛

理想首款純電車i8上市&智駕硬件升級，純電+智能化戰略開啓。理想汽車發佈旗下首款純電SUV理想i8，標誌着理想從增程向純電領域轉型。i系列是理想汽車全新的純電產品序列，發佈後與L系列形成純電+增程，SUV+MPV車型的系列矩陣。在智駕方面，理想智駕採用端到端+VLM雙系統方案，理想智能駕駛的用戶數量和里程數在過去一年得到了快速提升。24年理想智能駕駛的用戶數量已達110.9萬人，使用率98%，累計智駕里程29.3億公里。

小米Xiaomi HAD端到端全場景智駕正式發佈，SU7Ultra發佈定價52.99萬元。小米端到端全場景智能駕駛(HAD)可實現原地啓動智駕功能，打通了行車、泊車，體驗上限更高，具有更連貫和一致的表現。小米在全棧自研智能駕駛技術上第一期總投資從33億元追加到47億元，專屬團隊規模超過1000人投入。小米SU7Ultra定價超預期，發佈後售價爲52.99萬元，按照規劃，小米SU7Ultra全年銷售目標爲1萬輛。

機器人

Figure發佈機器人流水線工作視頻;Helix模型泛化能力突出，家用場景訓練於25年下半年開啓。2月27日凌晨，Figure AI發佈了其機器人在物流場景工作的視頻。畫面顯示機器人能夠在2.5秒內準確識別，抓握並移動流水線上的包裹。Figure AI創始人Brett表示，出於Helix應用的出色表現，公司計劃於25年下半年開始着手家用場景的研發。目前公司已經在寶馬與另一位大客戶的工業場景中實現了出貨與部署。公司計劃2025年啓動量產，在寶馬等兩大客戶與未來可能的To C端銷售支撐下，有望4年內出貨10萬臺，商業化佈局進度超前。

絲槓

五洲新春擬投資15億元用於建設絲槓、軸承等機器人零部件生產基地。2月28日，五洲新春發佈公告計劃與新昌高新技術產業園區管理委員會等簽訂《投資協議》，計劃投資15億元建設行星滾柱絲槓、微形滾珠絲槓、汽車轉向系統絲槓、剎車駐車系統絲槓、懸掛減震系統絲槓、通用機器人專用軸承等產品。訂單驅動擴產。隨着頭部人形機器人公司逐步進入大規模量產階段，有預期訂單支撐的供應鏈企業將會進入快速產能擴張週期。公司是T鏈XJ最重要合作伙伴之一，大規模擴產再次證明了公司在T供應鏈的核心地位，近期市場對於T公司人形的商業化進展擔憂將被證僞。

本週重要行業事件

理想首款純電車i8上市、小米Xiaomi HAD端到端全場景智駕正式發佈，SU7Ultra發佈定價52.99萬元、特斯拉FSD入華塵埃落定、衆擎機器人獲中東數億元投資，機器人實現全球首個前空翻、日本研發出全球最大生物混合型機械手、宇樹科技發佈G1功夫雜技動作視頻。

風險提示

行業競爭加劇;汽車與電動車銷量不及預期;人形機器人進展不及預期。